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Communiqués de presse


Axcan annonce ses résultats financiers du troisième trimestre 2005


août 11, 2005 - 11:59 ET

SYMBOLE BOURSIER TSX (Bourse de Toronto) : AXP
SYMBOLE BOURSIER Nasdaq (Nasdaq National Market) : AXCA

 


MONT-SAINT-HILAIRE, QC, le 11 août - Axcan Pharma inc.
("Axcan" ou la "Société") a annoncé aujourd'hui ses résultats d'exploitation
pour le troisième trimestre, terminé le 30 juin 2005, de l'exercice financier
se terminant le 30 septembre 2005. Les produits ont été de 59,4 millions $
comparativement à 62,0 millions $ pour le troisième trimestre de 2004. Les
frais de vente et d'administration ont été de 23,0 millions $ pour le
trimestre terminé le 30 juin 2005, en hausse comparativement à 19,5 millions $
pour le trimestre correspondant de l'exercice financier de l'année précédente.
Les frais de recherche et développement ont augmenté de 3,7 millions $ pour
atteindre 8,9 millions $ pour le trimestre terminé le 30 juin 2005, en hausse
comparativement à 5,2 millions $ pour le trimestre correspondant de l'exercice
financier de l'année précédente. Le bénéfice net pour le trimestre terminé le
30 juin 2005 a été de 4,1 millions $, comparativement à 12,6 millions $ pour
le trimestre correspondant de l'exercice financier 2004. Le bénéfice dilué par
action a été de 0,09 $ comparativement à 0,25 $ en 2004 (tous les montants
sont en dollars US).

"Nous avons observé une augmentation du nombre de prescriptions pour nos
produits clés au cours du trimestre. Toutefois, les ventes nettes de ce
trimestre ont été moins élevées que ce que laissait prévoir le nombre de
prescriptions", a indiqué Léon F. Gosselin, président du conseil et président
et chef de la direction sortant d'Axcan. "Dans l'ensemble, les niveaux de
stock des grossistes des Etats-Unis en ce qui concerne les produits d'Axcan
ont diminué au cours du trimestre, ce qui s'est traduit par une baisse des
ventes. Axcan dépend des politiques d'inventaire des grossistes. Les
changements à ces politiques rendent difficile la prévision sur le mouvement
des ventes entre les périodes de référence. Les tendances liées aux
prescriptions pour nos produits importants sont favorables, et nous demeurons
confiants en ce qui concerne nos activités principales."

"Notre priorité absolue est d'augmenter la valeur pour l'actionnaire", a
ajouté le Dr Frank Verwiel, qui a joint Axcan le 11 juillet dernier en tant
que président et chef de la direction. "Je suis très confiant en ce qui a
trait aux occasions de croissance future d'Axcan qui maintiendra sa position
de leader du domaine de la gastro-entérologie. D'ici la fin de l'année, nous
concentrerons nos efforts en vue de maximiser le potentiel de marché de nos
produits privilégiés actuels tandis que l'équipe de recherche et développement
continuera de faire progresser ses programmes", a-t-il ajouté.

Le Dr François Martin, vice-président directeur, Affaires scientifiques
d'Axcan, a fait état des progrès de la Société concernant Itopride, le plus
important produit candidat d'Axcan destiné au traitement de la dyspepsie
fonctionnelle. "Nous sommes heureux d'annoncer que des progrès significatifs
ont été accomplis dans le développement d'Itopride. Au cours du trimestre,
Axcan a franchi d'importantes étapes. Le recrutement, la sélection et la
randomisation pour l'essai clinique international de phase III sont en voie
d'être complétés d'ici la fin du mois d'août, tandis que l'essai clinique nord
américain de phase III devrait pour sa part être complété d'ici la fin de
l'année 2005. Les résultats des essais cliniques de phase III devraient être
connus dans la première moitié de l'année 2006", a dit le Dr François Martin.
"Je suis aussi content d'annoncer que tous les patients requis pour les études
sur l'innocuité de 6 mois et de 1 an reçoivent actuellement des traitements et
que les résultats seront disponibles pour être inclus dans la présentation de
drogue nouvelle (PDN). Nous avons terminé le travail clinique de 5 des
7 études de phase I. Ces données constitueront la base de la section clinique
de la PDN qui sera déposée auprès de la Food and Drug Administration des 
Etats-Unis au cours de l'été 2006."

DEVELOPPEMENTS RECENTS

EN COURS D'APPROBATION

HELIZIDE

La Société a complété la qualification d'un fabricant de potassium
biskalcitrate (sel de bismuth), un composant qui entre dans la fabrication de
la polythérapie Helizide, destinée à l'éradication de la bactérie Helicobacter
Pylori. Axcan prévoit soumettre de nouveau une demande d'homologation auprès
de la FDA au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2006.

SALOFALK - COMPRIMES DE 750 MG

La Société a déposé une présentation supplémentaire de drogue nouvelle
(PDNs) pour un nouveau comprimé de mésalamine (5-ASA) de 750 milligrammes
administré par voie orale pour le traitement de la colite ulcéreuse afin
d'obtenir l'homologation au Canada au cours du premier trimestre de
l'exercice 2004. Axcan a reçu une lettre d'avis non-favorable de la Direction
de produits thérapeutiques de Santé Canada comprenant une liste de questions
et de commentaires portant à la fois sur les aspects cliniques et sur la
Chimie, Fabrication et Contrôles de la première PDNs. Axcan a répondu à toutes
les questions de la lettre d'avis non-favorable au cours du troisième
trimestre de l'exercice 2005 et s'attend à recevoir une réponse finale dans la
première moitié de l'exercice 2006.

MISE A JOUR - RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT

AUTRES ETUDES DE PHASE III
Gel CANASA / SALOFALK gel rectal

Axcan a conclu récemment des études de phase III visant à confirmer
l'efficacité et l'innocuité d'un nouveau gel à base de mésalamine administré
par voie rectale pour le traitement de la colite ulcéreuse distale. Les
données de ces études sont présentement à l'étude et les résultats finaux
devraient être connus d'ici la fin de 2005. Dans l'hypothèse où les résultats
des études de phase III se révélaient positifs, la Société prévoit déposer des
demandes d'homologation auprès des autorités réglementaires aux Etats-Unis et
au Canada, et s'attend à pouvoir procéder au lancement du gel rectal en
Amérique du Nord au cours de la première moitié de l'exercice 2007.

PHOTOFRIN

PHOTOFRIN est approuvé dans plusieurs pays pour le traitement de diverses
formes de cancer. Axcan a terminé récemment l'étude PHOBAR 02 évaluant
l'efficacité de PHOTOFRIN pour la prévention du cancer de l'oesophage. Les
données s'y rapportant sont présentement à l'étude.

ETUDES PRE-CLINIQUES, DE PHASE I ET II

NCX-1000

La FDA a entériné une demande de présentation de drogue nouvelle de
recherche pour NCX-1000, un dérivé donateur d'oxyde nitrique breveté de
l'ursodiol, destiné au traitement de l'hypertension portale, une complication
de stade avancé liée aux maladies chroniques du foie. Le programme de
développement clinique de phase I, conçu pour démontrer la tolérabilité et
l'innocuité de NCX-1000, a été complété. Axcan prévoit débuter une étude de
validation thérapeutique pilote de phase II à la fin de l'exercice 2005.

Disulfate d'ursodiol

Axcan a complété une étude de validation chez le rat afin d'évaluer
l'effet du disulfate d'ursodiol sur le développement des tumeurs du côlon. La
Société a initié des études toxicologiques sur des animaux au cours du
quatrième trimestre de l'exercice 2004, qui seront suivies d'études cliniques
de Phase I au cours de la première moitié de l'exercice 2006.

NMK 150

Axcan et Nordmark GmbH, une société pharmaceutique allemande, ont établi
une co-entreprise, Norax, pour développer NMK 150, une nouvelle préparation de
pancrélipase à dose élevée de protéase. La Société envisage de développer le
produit afin de soulager la douleur associée à la pancréatite chronique du
petit conduit. La Société prévoit que NMK 150 devrait amorcer l'étape des
essais cliniques de Phase I dans la première moitié de l'exercice 2006.

RAPPORT FINANCIER PERIODIQUE

Ce communiqué de presse inclut, par référence, le rapport financier
périodique du troisième trimestre, lequel comprend les états financiers
préparés conformément aux P.C.G.R. des Etats-Unis et du Canada. Ce document
inclut également l'analyse complète par la direction de la situation
financière, qui comprend la réconciliation de la présentation P.C.G.R. des
Etats-Unis aux normes P.C.G.R du Canada. Le rapport périodique, incluant
l'analyse par la direction de la situation financière et les états financiers,
est déposé auprès des organismes de réglementation concernés au Canada et aux
Etats-Unis.

CONFERENCE TELEPHONIQUE

Axcan tiendra une conférence téléphonique le 11 août 2005 à 17 h, HAE.
Les parties intéressées pourront également participer à la conférence par le
biais d'une webdiffusion disponible au www.axcan.com . Pour avoir accès à la
conférence téléphonique, veuillez composer le (866) 250-4910 (Canada et 
Etats-Unis) ou le (416) 640-4127 (International). Une rediffusion de la
conférence sera disponible jusqu'au 18 août 2005. Pour écouter la rediffusion,
faites le (416) 640-1917, code 21133243.

A PROPOS D'AXCAN PHARMA

Axcan est une société pharmaceutique spécialisée de premier plan oeuvrant
dans le domaine de la gastro-entérologie. Axcan commercialise une vaste gamme
de produits vendus sous ordonnance pour le traitement de symptômes retrouvés
dans de nombreuses maladies et troubles gastro-intestinaux tels que
l'affection abdominale inflammatoire, le syndrome du côlon irritable, les
maladies cholestatiques du foie et les complications reliées à la fibrose
kystique. Les produits d'Axcan sont commercialisés en Amérique du Nord et en
Europe par sa propre équipe de vente. Ses actions ordinaires se négocient à la
Bourse de Toronto sous le symbole "AXP", et sur le NASDAQ National Market sous
le symbole "AXCA".

La "Déclaration d'exonération" en vertu de la Private Securities
----------------------------------------------------------------
Litigation Reform Act of 1995
-----------------------------

Ce communiqué contient des déclarations prospectives qui reflètent les
vues actuelles de la Société à l'égard d'événements futurs. Les déclarations
contenues dans ce communiqué de presse comprennent des informations qui ne
constituent pas des faits historiques. Ces déclarations sont essentiellement
prospectives et sont souvent identifiées par des expressions telles que
"anticipe", "s'attend à ce que", "estime", "compte", "projette", "prévoit" et
"est d'avis que". Les déclarations prospectives sont assujetties à des risques
et des incertitudes, y compris la difficulté de prévoir les avis
d'homologation de la part de la FDA et d'autres instances réglementaires,
l'approbation et la demande pour de nouveaux produits pharmaceutiques,
l'impact de produits et de prix concurrentiels, le développement et le
lancement de nouveaux produits, la confiance accordée aux alliances
stratégiques clés, la disponibilité de matières premières, le climat
réglementaire, la fluctuation des résultats d'exploitation, la protection de
notre propriété intellectuelle et d'autres risques mentionnés de temps à autre
lors de rapports de la Société déposés auprès de la Securities and Exchange
Commission et du Régime d'information multijuridictionnel des Autorités
canadiennes en valeurs mobilières.

Les noms Salofalk, Helizide, Photofrin et Canasa qui apparaissent dans ce
communiqué de presse sont des marques de commerce déposées d'Axcan Pharma inc.
et de ses filiales.

L'analyse par la direction de la situation financière, les états
financiers et les notes sont joints à ce document.


Commentaires et analyse par la direction de la situation financière et
des résultats d'exploitation.

Ces commentaires doivent être lus en parallèle avec les renseignements
contenus dans les états financiers consolidés d'Axcan ainsi que les notes
complémentaires s'y rapportant. Tous les montants sont exprimés en dollars des
Etats-Unis.

Survol

Axcan est une société pharmaceutique chef de file spécialisée, qui
concentre ses activités dans le domaine de la gastro-entérologie et mène
principalement des activités en Amérique du Nord et en Europe. La Société
commercialise et vend des produits pharmaceutiques utilisés dans le traitement
d'un grand nombre de maladies et troubles gastro-intestinaux. Axcan cherche à
développer son réseau de franchise gastro-intestinal par le biais
d'acquisition de produits sous licence, par l'acquisition de produits ou
sociétés, mais également en développant une gamme de produits supplémentaires
et en élargissant les indications de ses produits existants. Les produits
actuels d'Axcan comprennent ULTRASE, PANZYTRAT et VIOKASE, destinés au
traitement de certains symptômes gastro-intestinaux, liés à la fibrose
kystique dans le cas d'ULTRASE et PANZYTRAT, URSO 250, URSO FORTE et DELURSAN
pour le traitement de certaines maladies hépatiques cholestatiques, SALOFALK
et CANASA pour le traitement de certaines maladies inflammatoires intestinales
et PHOTOFRIN pour le traitement de certaines formes de cancers gastro-
intestinaux et autres. Axcan compte un certain nombre de projets
pharmaceutiques à tous les stades de développement incluant ITAX pour le
traitement de la dyspepsie fonctionnelle. Au cours du premier trimestre de
l'exercice 2004, Axcan a déposé une présentation supplémentaire de drogue
nouvelle pour un nouveau comprimé de 750 milligrammes de Mésalamine (5 AAS)
pour le traitement de la colite ulcéreuse. Le 24 mars 2005, Axcan a reçu une
lettre d'avis non-favorable de la direction des produits thérapeutiques de
Santé Canada contenant une liste de questions et commentaires sur les aspects
cliniques et de Chimie, Fabrication et Contrôles de la présentation de drogue
nouvelle originale. Axcan a répondu à toutes les questions de la lettre d'avis
non-favorable au cours du troisième trimestre de l'exercice 2005 et prévoit
obtenir une réponse finale au cours de la première moitié de l'exercice 2006.

La Société a affiché des produits de 59,4 millions $, un bénéfice
d'exploitation de 6,1 millions $ et un bénéfice net de 4,1 millions $ pour la
période de trois mois terminée le 30 juin 2005. Pour la période de neuf mois
terminée le 30 juin 2005, les produits ont été de 184,4 millions $, le
bénéfice d'exploitation a été de 26,5 millions $ et le bénéfice net a été de
17,3 millions $. Les revenus provenant des ventes des produits d'Axcan aux
Etats-Unis ont atteint 115,8 millions $ (soit 62,8 % des produits totaux) pour
la période de neuf mois terminée le 30 juin 2005, par rapport à
123,8 millions $ (soit 67,7 % des produits totaux) pour la période de neuf
mois terminée le 30 juin 2004. Les revenus provenant des ventes des produits
d'Axcan au Canada ont atteint 25,4 millions $ (soit 13,8 % des produits
totaux) pour la période de neuf mois terminée le 30 juin 2005, par rapport à
20,5 millions $ (soit 11,2 % des produits totaux) pour la période
correspondante de l'exercice 2004. Les revenus provenant des ventes des
produits d'Axcan en Europe ont atteint 43,1 millions $ (soit 23,4 % des
produits totaux) pour la période de neuf mois terminée le 30 juin 2005, par
rapport à 38,3 millions $ (soit 21,0 % des produits totaux) pour la même
période de l'exercice précédent.

Les revenus d'Axcan proviennent historiquement et continuent de provenir
principalement des ventes de produits pharmaceutiques à d'importants
grossistes pharmaceutiques et grandes chaînes de pharmacies. Axcan a mis en
place une approche marketing "pull-through", typique des sociétés
pharmaceutiques. Suivant cette stratégie, les représentants commerciaux
d'Axcan se rendent chez les gastro-entérologues qui prescrivent des
ordonnances à leurs patients pour les produits d'Axcan afin de leur présenter
les caractéristiques et les avantages de ces produits. Les patients, à leur
tour, se rendent dans les pharmacies pour faire remplir leurs ordonnances. Les
pharmacies placent alors leurs commandes auprès des grossistes, ou bien, dans
le cas des grandes chaînes de pharmacies, auprès de centres de distribution,
auxquels Axcan vend ses produits.

La majeure partie des dépenses d'Axcan est composée des frais de vente et
d'administration (qui comprennent les coûts de marketing), du coût des
marchandises vendues (qui comprend les paiements de redevances aux sociétés
qui concèdent une licence à Axcan pour la commercialisation de certains de ses
produits), des frais de recherche et de développement ainsi que des
amortissements.

Les résultats d'exploitation annuels et trimestriels d'Axcan sont
affectés par trois facteurs principaux : les habitudes d'achat des grossistes,
le niveau d'acceptation des produits d'Axcan par les gastro-entérologues et
leurs patients ainsi que le degré de contrôle exercé par Axcan sur la
commercialisation de ses produits. Les habitudes d'achat des grossistes, y
compris une tendance à augmenter les niveaux de stock avant une hausse de prix
annoncée ou anticipée, affectent les résultats d'exploitation d'Axcan en
déplaçant les revenus entre les trimestres. Afin de garantir le maintien de
bonnes relations entre Axcan et les grossistes, Axcan, en général, informe à
l'avance les grossistes des hausses de prix. Le niveau d'acceptation des
produits d'Axcan auprès des patients et des médecins, allié à la disponibilité
de thérapies similaires qui peuvent démontrer une efficacité et un coût
inférieurs à certains produits d'Axcan, affectent les revenus d'Axcan en
influant sur le niveau et le calendrier des ordonnances de ses produits.

Conventions comptables importantes

Les états financiers consolidés d'Axcan sont préparés conformément aux
principes comptables généralement reconnus ("P.C.G.R.") aux Etats-Unis
appliqués de façon constante. Les conventions comptables importantes d'Axcan
comprennent l'utilisation d'estimations, la constatation des produits,
l'enregistrement des dépenses de recherche et de développement ainsi que la
durée de vie utile ou la juste valeur de l'écart d'acquisition et des actifs
incorporels. Certaines de nos conventions comptables importantes exigent
l'utilisation de jugement dans leur application ou l'estimation de sujets
fondamentalement incertains. Bien que nos conventions comptables soient en
accord avec les P.C.G.R. aux Etats-Unis, un changement dans les faits et
circonstances d'une transaction pourrait modifier substantiellement
l'application de nos conventions comptables sur cette transaction ce qui
pourrait avoir un impact sur les états financiers. Les conventions comptables
que nous jugeons être les plus importantes et nécessitant l'utilisation de
jugement dans leur application sont énumérées ci-après :

Utilisation d'estimations

La préparation d'états financiers conformément aux P.C.G.R. aux Etats-
Unis exige que la direction formule des estimations et des hypothèses qui ont
une incidence sur les actifs et passifs comptabilisés et les actifs et passifs
éventuels présentés à la date des états financiers et sur les montants des
produits et des charges constatés durant l'exercice. Les estimations et
prévisions importantes formulées par la direction comprennent le calcul des
provisions pour comptes clients et stocks, les réserves pour les produits
retournés, les rabais et remises, la distinction entre actifs incorporels à
durée de vie définie ou indéfinie, la durée de vie utile d'actifs à long
terme, les flux monétaires prévus utilisés dans l'évaluation des actifs à long
terme, l'écart d'acquisition et les placements, la provision pour éventualités
et autres frais courus. Ces estimations ont été effectuées en utilisant les
informations historiques disponibles à la direction. La Société révise toutes
les estimations importantes ayant un impact sur les états financiers sur une
base régulière et enregistre l'effet des ajustements nécessaires. Les
résultats réels peuvent être différents de ces prévisions.

Constatation des produits

Les produits sont constatés lorsque le produit est expédié au client de
la Société, dans la mesure où les risques importants inhérents à la propriété
ou aux obligations futures relatives au produit expédié ont été transférés.
Les produits provenant des ventes de produits sont reconnus déduction faite
des escomptes sur ventes, des provisions, des remboursements, des rabais, des
retours et des demandes de crédit. Dans certains cas, les retours ou échanges
de produits sont autorisés conformément à la politique de la Société et des
provisions sont maintenues en conséquence. Les montants reçus de clients comme
paiements anticipés relatifs à des produits dans l'attente d'être expédiés
sont enregistrés comme produits différés.

Ecart d'acquisition et actifs incorporels

L'écart d'acquisition et les actifs incorporels d'Axcan sont présentés au
coût historique, moins l'amortissement cumulé. Depuis le 1er octobre 2001,
Axcan n'amortit pas l'écart d'acquisition et les actifs incorporels à durée de
vie indéfinie. Toutefois, la direction évalue annuellement la valeur de la
portion non amortie des écarts d'acquisition et des actifs incorporels en
comparant la valeur comptable aux bénéfices futurs des activités de la Société
ou aux ventes estimées des produits pharmaceutiques. Dans le cas d'une baisse
de valeur permanente ou si le solde non amorti dépasse les montants à
recouvrer, une baisse de valeur sera constatée pour l'exercice en cours. A ce
jour, Axcan n'a reconnu aucune baisse de valeur permanente à l'exception d'un
montant de 83 000 $ d'écart d'acquisition pour l'exercice terminé le
30 septembre 2004. Les actifs incorporels à durée de vie définie sont amortis
sur leur durée estimative de vie utile.

Frais de recherche et de développement

Les frais de recherche et de développement sont imputés aux résultats de
l'exercice au cours duquel ils sont engagés. Les travaux de recherche et
développement en cours acquis qui ne revêtent aucune possibilité d'utilisation
future nouvelle sont radiés au moment de l'acquisition. Le coût des actifs
incorporels achetés d'autres parties pour répondre aux besoins d'un projet de
recherche et développement particulier et qui ne revêtent aucune possibilité
d'utilisation future nouvelle est radié au moment de l'acquisition.

Acquisition de produits

Le 18 novembre 2003, la Société a acquis une gamme de produits d'Aventis
Pharma S.A. ("Aventis") pour un prix d'achat au comptant de 145,0 millions $.
Ces produits sont CARAFATE et BENTYL pour le marché des Etats-Unis et
SULCRATE, BENTYLOL et PROCTOSEDYL pour le marché canadien (collectivement, la
gamme de produits "AVAX").

Le 29 août 2003, la Société a acquis une licence exclusive pour
l'Amérique du Nord, l'Union Européenne et l'Amérique Latine des Laboratoires
Abbott ("Abbott") pour développer, fabriquer et commercialiser ITAX, un
médicament gastro-prokinétique breveté. Selon les conditions de l'entente, la
Société a payé 10,0 millions $ et assumé 2,0 millions $ de passifs relatifs à
des contrats de recherche.

Le 10 décembre 2002, la Société a acquis d'Aventis les droits sur
DELURSAN, un comprimé d'Ursodiol de 250 mg, pour le marché français, pour un
prix d'achat comptant de 22,8 millions $.

Le 3 décembre 2002, la Société a acquis les droits mondiaux de la gamme
de produits liés à l'enzyme PANZYTRAT d'Abbott pour un prix d'achat comptant
de 45,0 millions $.

Durant une période transitoire, le vendeur dans certaines de ces
transactions agit à titre de mandataire pour la gestion des ventes de ces
produits. Pour la période de neuf mois terminée le 30 juin 2005, les ventes de
certains de ces produits sont encore gérées, en partie, par les vendeurs.
Axcan inclut dans ses résultats les ventes nettes de ces produits déduction
faite du coût des marchandises vendues et autres dépenses connexes encourues
par les vendeurs. Conséquemment, bien que les ventes nettes de ces produits
pour la période de neuf mois terminée le 30 juin 2005 aient été de 2 313 204 $
(6 928 009 $ en 2004), la Société a seulement inclus dans ses produits à
l'état des résultats consolidés un montant de 707 089 $ (4 413 531 $ en 2004)
représentant les ventes nettes moins le coût des marchandises vendues et
autres dépenses connexes des vendeurs.

Résultats d'exploitation

Le tableau suivant présente, pour les périodes indiquées, les éléments
des résultats consolidés d'Axcan en pourcentage des produits:


Pour la période Pour la période
de trois mois de neuf mois
terminée le 30 juin terminée le 30 juin
--------------------- --------------------
2005 2004 2005 2004
-------- -------- -------- -------
% % % %
Produits 100,0 100,0 100,0 100,0
-------------------------------------------------------------------------

Coût des marchandises
vendues 26,9 22,0 28,9 23,6
Frais de vente et
d'administration 38,8 31,5 35,2 31,7
Frais de recherche et de
développement 15,1 8,4 12,8 7,2
Amortissements 9,0 6,9 8,7 6,7
-------------------------------------------------------------------------
89,8 68,8 85,6 69,2
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice d'exploitation 10,2 31,2 14,4 30,8
-------------------------------------------------------------------------

Frais financiers 2,7 2,7 2,9 2,8
Revenus d'intérêts (0,5) (0,3) (0,4) (0,2)
Perte (gain) sur change
étranger 0,1 (0,7) (0,2) (0,1)
-------------------------------------------------------------------------
2,3 1,7 2,3 2,5
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice avant impôts sur
les bénéfices 7,9 29,5 12,1 28,3
Impôts sur les bénéfices 1,0 9,2 2,7 8,9
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 6,9 20,3 9,4 19,4
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Périodes terminées le 30 juin 2005, comparativement aux périodes
terminées le 30 juin 2004

Produits

Pour la période de trois mois terminée le 30 juin 2005, les produits se
sont chiffrés à 59,4 millions $ comparativement à 62,0 millions $ pour le
trimestre correspondant de l'exercice précédent, une réduction de 4,2 %. Cette
augmentation des produits provient principalement des ventes plus faibles aux
Etats-Unis suite à l'intention annoncée par nos principaux grossistes de
réduire le niveau de leurs inventaires. La tendance dans les prescriptions
continue d'indiquer une croissance positive pour la plupart de nos produits
vendus aux Etats-Unis ce qui nous porte à croire que cette réduction des
produits est temporaire et que les ventes devraient augmenter lorsque nos
grossistes principaux atteindront leurs niveaux d'inventaires projetés. Pour
la période de neuf mois terminée le 30 juin 2005, les produits se sont
chiffrés à 184,4 millions $ comparativement à 182,8 millions $ pour la période
correspondante de l'exercice précédent, une augmentation de 0,9 %.

Coût des marchandises vendues

Le coût des marchandises vendues est principalement constitué des coûts
liés aux matières premières, redevances et frais de fabrication. Axcan
impartit la plupart de ses besoins relatifs à la fabrication. Le coût des
marchandises vendues a connu une hausse de 2,4 millions $ (soit 17,7 %) pour
atteindre 16,0 millions $ pour la période de trois mois terminée le 30 juin
2005, contre 13,6 millions $ pour le trimestre correspondant de l'exercice
précédent. Le coût des marchandises vendues exprimé en pourcentage des
produits pour le trimestre terminé le 30 juin 2005 a connu une hausse en
comparaison du trimestre correspondant de l'exercice précédent, soit de 22,0 %
à 26,9 %. Cette hausse du coût des marchandises vendues exprimé en pourcentage
des produits est principalement attribuable à une réduction dans les ventes de
produits à forte marge bénéficiaire partiellement compensée par l'augmentation
dans les ventes de produits à marge bénéficiaire plus faible. Pour la période
de neuf mois terminée le 30 juin 2005, le coût des marchandises vendues a
augmenté de 10,0 millions $ (soit 23,2 %) pour atteindre 53,2 millions $,
contre 43,2 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent.
Le coût des marchandises vendues exprimé en pourcentage des produits pour la
période de neuf mois terminée le 30 juin 2005 a connu une hausse en
comparaison de la période correspondante de l'exercice précédent, soit de 23,6
% à 28,9 %. Cette hausse du coût des marchandises vendues en pourcentage des
produits est principalement attribuable à une provision pour désuétude des
stocks de produits finis ayant moins de douze mois de vie utile restante au
cours des deux premiers trimestres du présent exercice et la réduction lors du
troisième trimestre dans les ventes de produits à forte marge bénéficiaire
compensée en partie par l'augmentation dans les ventes de produits à marge
bénéficiaire plus faible. Le coût des marchandises vendues inclut un montant
de 4,7 millions $ pour la période de neuf mois terminée le 30 juin 2005 suite
à une provision pour désuétude des stocks de produits finis d'une gamme de
produits vendus aux Etats-Unis.

Frais de vente et d'administration

La plus grande partie des frais de vente et d'administration se compose
des salaires et autres frais associés aux activités de la force de vente et de
l'équipe de marketing d'Axcan. Les frais de vente et d'administration ont
connu une hausse de 3,5 millions $ (soit 18,0 %) pour atteindre
23,0 millions $ pour la période de trois mois terminée le 30 juin 2005, contre
19,5 millions $ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. Pour
la période de neuf mois terminée le 30 juin 2005, les frais de vente et
d'administration ont connu une hausse de 6,9 millions $ (soit 11,9 %) pour
atteindre 64,9 millions $ contre 58,0 millions $ pour la période
correspondante de l'exercice précédent. Cette hausse provient principalement
d'une augmentation de la force de vente en prévision de la mise en marché de
produits additionnels, incluant ITAX, d'efforts de commercialisation accrus
sur nos produits actuels, d'une augmentation des frais de distribution suite à
la nouvelle entente avec un grossiste important et des frais de consultation
relatifs à l'implantation du système d'information et au respect des normes
réglementaires.

Frais de recherche et de développement

Les frais de recherche et de développement se composent principalement de
la rémunération accordée aux tiers qui sont employés par Axcan afin de mener
des études cliniques et de soumettre en son nom des demandes d'approbation
gouvernementale ainsi que des salaires et avantages sociaux du personnel
concerné par des projets de recherche et de développement. Les frais de
recherche et de développement ont connu une hausse de 3,7 millions $ (soit
71,2 %) pour atteindre 8,9 millions $ au cours de la période de trois mois
terminée le 30 juin 2005, par rapport à 5,2 millions $ pour le trimestre
correspondant de l'exercice précédent. Pour la période de neuf mois terminée
le 30 juin 2005, les frais de recherche et de développement ont connu une
hausse de 10,5 millions $ (soit 80,2 %) pour atteindre 23,6 millions $, par
rapport à 13,1 millions $ pour la période correspondante de l'exercice
précédent. Cette hausse est principalement attribuable à la décision de la
Société d'accélérer le développement d'ITAX, acquis en août 2003, pour le
traitement de la dyspepsie fonctionnelle.

Amortissements

Les amortissements proviennent principalement de l'amortissement des
actifs incorporels à durée de vie définie. Les actifs incorporels comprennent
les marques de commerce, licences d'utilisation de marques de commerce et
droits de fabrication. Les amortissements ont augmenté de 1,0 million $ (soit
23,3 %) pour atteindre 5,3 millions $ au cours du trimestre terminé le 30 juin
2005, par rapport à 4,3 millions $ pour le trimestre correspondant de
l'exercice précédent. Pour la période de neuf mois terminée le 30 juin 2005,
les amortissements ont augmenté de 3,8 millions $ (soit 31,2 %) pour atteindre
16,0 millions $ par rapport à 12,2 millions $ pour la période correspondante
de l'exercice précédent. L'augmentation est principalement attribuable à
l'amortissement de la gamme de produits AVAX acquise d'Aventis le 18 novembre
2003 et de PANZYTRAT qui a été reclassé des actifs incorporels à durée de vie
indéfinie aux actifs incorporels à durée de vie définie le 1er octobre 2004.

Frais financiers

Les frais financiers sont composés principalement d'intérêts et
d'honoraires payés en rapport avec les sommes empruntées pour les
acquisitions. Les frais financiers ont diminué de 0,1 million $ (soit 5,9 %)
pour atteindre 1,6 million $ pour le trimestre terminé le 30 juin 2005, par
rapport à 1,7 million $ pour le trimestre correspondant de l'exercice
précédent. Pour la période de neuf mois terminée le 30 juin 2005, les frais
financiers ont augmenté de 0,2 million $ (soit 3,9 %) pour atteindre
5,3 millions $, par rapport à 5,1 millions $ pour la période correspondante de
l'exercice précédent.

Impôts sur les bénéfices

Les impôts sur les bénéfices se sont élevés à 0,6 million $ au cours du
trimestre terminé le 30 juin 2005, comparativement à 5,7 millions $ pour le
trimestre terminé le 30 juin 2004. Les taux d'imposition réels étaient de
l'ordre de 12,6 % pour le trimestre terminé le 30 juin 2005 et 31,4 % pour le
trimestre terminé le 30 juin 2004. La diminution du taux d'imposition réel est
principalement due aux crédits d'impôts à la recherche et au développement,
présentés en réduction de la dépense d'impôts sur les bénéfices, de
0,8 million $ pour le trimestre terminé le 30 juin 2005 comparativement à
0,3 million $ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. Pour la
période de neuf mois terminée le 30 juin 2005, les impôts sur les bénéfices se
sont élevés à 5,0 millions $, comparativement à 16,3 millions $ pour la
période correspondante de l'exercice précédent. Les taux d'imposition réels
étaient de l'ordre de 22,4% pour la période de neuf mois terminée le 30 juin
2005 et 31,6 % pour la période de neuf mois terminée le 30 juin 2004. La
diminution du taux d'imposition réel est principalement due aux crédits
d'impôts à la recherche et au développement, présentés en réduction de la
dépense d'impôts sur les bénéfices, de 1,9 million $ pour la période de neuf
mois terminée le 30 juin 2005 comparativement à 0,6 million $ pour la période
correspondante de l'exercice précédent.

La dépense d'impôts sur les bénéfices et le taux d'imposition
correspondant sont détaillés dans les tableaux suivants :

Dépense d'impôts sur les bénéfices

Pour la période Pour la période
de trois mois de neuf mois
terminée le 30 juin terminée le 30 juin
--------------------- --------------------
2005 2004 2005 2004
-------- -------- -------- -------
$ $ $ $

Impôts sur les bénéfices 1 363 6 056 6 841 16 993
Crédits d'impôts à la
recherche (770) (322) (1 851) (644)
-------------------------------------------------------------------------
Dépense d'impôts sur les
bénéfices 593 5 734 4 990 16 349
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------



Taux d'imposition Pour la période Pour la période
de trois mois de neuf mois
terminée le 30 juin terminée le 30 juin
--------------------- --------------------
2005 2004 2005 2004
-------- -------- -------- -------
% % % %
Impôts sur les bénéfices 29,0 33,1 30,7 32,8
Crédits d'impôts à la
recherche (16,4) (1,7) (8,3) (1,2)
-------------------------------------------------------------------------
Taux d'imposition réel 12,6 31,4 22,4 31,6
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice net

Le bénéfice net était de 4,1 millions $ soit un bénéfice par action de
base et dilué de 0,09 $ pour le trimestre terminé le 30 juin 2005,
comparativement à 12,6 millions $ ou 0,28 $ de bénéfice par action de base et
0,25 $ de bénéfice par action dilué pour le trimestre correspondant de
l'exercice précédent. La réduction du bénéfice net pour le trimestre résulte
principalement de la diminution des produits de 2,6 millions $, l'augmentation
des frais d'exploitation totalisant 10,7 millions $ et la réduction des impôts
sur les bénéfices de 5,1 millions $. Le nombre moyen pondéré d'actions
ordinaires en circulation utilisé pour établir les montants par action de base
a augmenté de 45,4 millions pour le trimestre terminé le 30 juin 2004, jusqu'à
45,6 millions pour le trimestre terminé le 30 juin 2005, suite à l'exercice
d'options précédemment accordées conformément au régime d'options d'achat
d'actions d'Axcan. Le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires utilisé pour
établir les montants par action dilués a diminué de 55,3 millions pour le
trimestre terminé le 30 juin 2004 jusqu'à 46,2 millions pour le trimestre
terminé le 30 juin 2005.

Le bénéfice net était de 17,3 millions $ soit un bénéfice par action de
base de 0,38 $ et un bénéfice dilué par action de 0,37 $ pour la période de
neuf mois terminée le 30 juin 2005, comparativement à 35,4 millions $ ou
0,78 $ de bénéfice par action de base et 0,68 $ de bénéfice par action dilué
pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. La réduction du
bénéfice net pour la période de neuf mois terminée le 30 juin 2005 résulte
principalement de l'augmentation des produits de 1,6 millions $,
l'augmentation des frais d'exploitation totalisant 31,4 millions $ et la
réduction des impôts sur les bénéfices de 11,4 millions $.

P.C.G.R. du Canada

Les différences (en milliers de dollars) entre les P.C.G.R. aux Etats-
Unis et du Canada qui influent sur le bénéfice net pour les périodes terminées
les 30 juin 2005 et 2004 sont résumées dans le tableau suivant:

Pour la période Pour la période
de trois mois de neuf mois
terminée le 30 juin terminée le 30 juin
--------------------- --------------------
2005 2004 2005 2004
-------- -------- -------- -------
$ $ $ $
Bénéfice net selon les
P.C.G.R. aux Etats-Unis 4 097 12 552 17 276 35 408

Intérêts implicites sur
l'emprunt convertible (1 183) (1 082) (3 426) (3 131)
Charge relative au régime
de rémunération à base
d'actions (1 096) - (3 527) -
Amortissement des frais
d'acquisition de nouveaux
produits (14) (14) (40) (40)
Incidence fiscale des
ajustements ci-dessus 191 5 331 15
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net selon les
P.C.G.R. du Canada 1 995 11 461 10 614 32 252
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Le 5 mars 2003, la Société a émis pour un montant de 125,0 millions $ en
billets convertibles subordonnés à 4,25 % venant à échéance le 15 avril
2008. Compte tenu des conditions de cet emprunt, selon les P.C.G.R. du Canada,
24 238 899 $ a été porté à l'avoir des actionnaires à titre de composante de
capitaux propres d'un emprunt convertible et 100 761 101 $ à la dette à long
terme à titre de composante passif d'un emprunt convertible. Au cours de la
période de neuf mois terminée le 30 juin 2005, des intérêts implicites de
3 425 653 $ (3 131 424 $ en 2004) ont été imputés à la composante passif.

Depuis le 1er octobre 2004, selon les P.C.G.R. du Canada, l'incidence de
la rémunération à base d'actions doit être comptabilisée en utilisant la
méthode de la juste valeur.

Selon les P.C.G.R. du Canada, les dépenses de recherche et de
développement sont présentées déduction faite des crédits d'impôt y afférents,
qui représentent entre 10 % et 15% du montant global, de ces frais. Selon les
P.C.G.R. aux Etats-Unis, ces crédits d'impôt sont présentés en diminution des
impôts sur les bénéfices.

Liquidité et situation financière

Les espèces et quasi-espèces et les placements temporaires d'Axcan ont
augmenté de 38,4 millions $ (101,3 %) $ à 76,3 millions $ au 30 juin 2005, par
rapport à 37,9 millions $ au 30 septembre 2004. Au 30 juin 2005, le fonds de
roulement était de 115,5 millions $ comparativement à 87,7 millions $ au
30 septembre 2004. Ces augmentations sont principalement dues aux fonds
générés par les activités d'exploitation de la période de neuf mois terminée
le 30 juin 2005.

L'actif total a augmenté de 19,3 millions $ (soit 3,2 %) à
628,9 millions $ au 30 juin 2005, par rapport à 609,6 millions $ au
30 septembre 2004. L'avoir des actionnaires a augmenté de 16,4 millions $
(soit 4,2 %) à 408,5 millions $ au 30 juin 2005, de 392,1 millions $ au
30 septembre 2004.

Historiquement, Axcan a financé la recherche et le développement, les
activités d'exploitation, les acquisitions, les paiements d'étape et les
investissements à partir du produit des émissions publiques et privées de ses
actions et de ses billets, des flux de trésorerie liés aux activités
d'exploitation et des emprunts provenant de ses partenaires de coentreprises
et d'institutions financières. Depuis son entrée sur le marché boursier
canadien en décembre 1995, Axcan a réuni environ 243,0 millions $, issus de la
vente de ses actions et 125,0 millions $ de la vente de billets convertibles.
De plus, Axcan a contracté, et depuis remboursé, des emprunts auprès
d'institutions financières afin de financer l'acquisition d'Axcan Scandipharm
Inc. et auprès de Schwarz Pharma Inc., un partenaire en coentreprise, afin de
financer l'acquisition d'Axcan URSO.

Les dépenses de recherche et développement d'Axcan ont atteint un total
de 19,9 millions $ pour l'exercice 2004 et 23,6 millions $ pour la période de
neuf mois terminée le 30 juin 2005. Axcan estime que l'encaisse et les
placements temporaires, avec les fonds provenant des activités d'exploitation,
seront suffisants pour répondre à ses besoins de trésorerie d'exploitation, y
compris le développement de produits par le biais des activités de recherche
et de développement, les dépenses en immobilisations et le remboursement de la
dette. En estimant que les approbations réglementaires seront obtenues pour
les nouveaux produits et pour les nouvelles indications développées par ses
efforts de recherche et de développement, Axcan estime que les ventes de ces
produits contribueront de manière significative à l'augmentation des fonds
générés. Toutefois, Axcan évalue régulièrement des produits et autres
possibilités d'acquisition, et pourrait de ce fait avoir recours à une dette
supplémentaire ou à un financement par émission d'actions. Axcan ne peut pas
avoir la garantie qu'un tel financement, s'il s'avère nécessaire, sera
disponible ou que les conditions de financement seront acceptables.

Ligne de crédit

Depuis le 22 septembre 2004, Axcan a une entente de crédit modifiée avec
un syndicat bancaire. L'entente de crédit modifiée consiste en une ligne de
crédit rotative re-négociable à 364 jours de 125,0 millions $, avec clause de
sortie de deux ans échéant le 21 septembre 2008.

Les emprunts effectués conformément à cette facilité sont garantis par
une hypothèque mobilière de premier rang établie en faveur des prêteurs sur
tous les actifs et biens détenus par Axcan et ses filiales importantes et
l'entente prévoit la nécessité de se conformer à certains ratios financiers.
Parmi les restrictions imposées par l'entente de crédit, une stipulation
limite les dividendes en espèces, les rachats d'actions (autres que les
actions rachetables émises dans le cadre d'une acquisition permise) et autres
distributions similaires aux actionnaires sont limités à 10 % du bénéfice net
d'Axcan de l'exercice financier précédent. Au 30 juin 2005, Axcan respectait
toutes les stipulations de l'entente de crédit.

Le taux d'intérêt de l'entente de crédit varie selon le levier financier
de la Société entre 25 points de base et 100 points de base au-dessus du taux
préférentiel canadien et du taux de base des Etats-Unis et entre 125 points de
base et 200 points de base au-dessus du taux LIBOR ou du taux d'acceptations
bancaires. La facilité peut être utilisée en dollars des Etats-Unis ou
l'équivalent en dollars canadiens. Au 30 juin 2005, il n'y avait aucun montant
utilisé relativement à cette ligne de crédit.

Billets convertibles subordonnés et autres dettes à long terme

La dette à long terme incluant les versements exigibles au cours du
prochain exercice se chiffre à 128,3 millions $ au 30 juin 2005
comparativement à 129,7 millions $ au 30 septembre 2004. Au 30 juin 2005, la
dette à long terme inclut 1,5 million $ d'emprunts bancaires, 1,8 million $
d'obligations en vertu de contrats de location-acquisition contractés par la
filiale française d'Axcan et les billets convertibles subordonnés de
125,0 millions $ portant intérêt à 4,25 %, émis le 5 mars 2003 et arrivant à
échéance en 2008.

Les billets subordonnés sont convertibles en 8 924 113 actions ordinaires
pendant toute période de conversion trimestrielle si le cours de clôture des
actions ordinaires de la Société pendant au moins 20 jours de bourse
consécutifs durant la période de 30 jours de bourse consécutifs se terminant
le premier jour de la période de conversion représente plus de 110 % du prix
de conversion en vigueur ce trentième jour de bourse. Les billets sont aussi
convertibles pendant la période de cinq jours ouvrables suivant toute période
de 10 jours de bourse consécutifs durant laquelle la moyenne quotidienne des
cours des billets représentait moins de 95 % de la valeur de conversion
moyenne des billets durant cette période. Les détenteurs peuvent aussi
convertir leurs billets à la suite de transactions corporatives spécifiques
ou, si la Société a demandé le rachat des billets. Le ou après le 20 avril
2006, la Société peut à sa discrétion, racheter les billets, en tout ou en
partie à un prix de rachat variant de 101,70 % à 100,85 % du capital plus tout
intérêt couru et impayé à la date de rachat. Les billets comprennent une
clause permettant le rachat des billets au comptant à la discrétion de la
société à la suite de certains changements dans le traitement fiscal.

Flux de trésorerie

Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont augmenté de
6,3 millions $ d'une provenance de liquidités de 11,9 millions $ pour le
trimestre terminé le 30 juin 2004 à 18,2 millions $ pour le trimestre terminé
le 30 juin 2005. Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont
augmenté de 16,1 millions $ d'une provenance de liquidités de 29,0 millions $
pour la période de neuf mois terminée le 30 juin 2004 à 45,1 millions $ pour
la période de neuf mois terminée le 30 juin 2005. Cette augmentation est
principalement due aux stocks qui sont restés stable et les comptes clients
qui ont diminués de 6,5 millions $ au cours de la période de neuf mois
terminée le 30 juin 2005 comparativement à la période correspondante de
l'exercice précédent alors qu'ils ont augmentés de 26,1 millions $ suite à
l'augmentation des ventes et l'acquisition de nouveaux produits. Les flux de
trésorerie utilisés par les activités de financement ont été de 0,1 million $
pour le trimestre terminé le 30 juin 2005 et de 1,1 million $ pour la période
de neuf mois terminée le 30 juin 2005. Les flux de trésorerie utilisés par les
activités d'investissement pour le trimestre terminé le 30 juin 2005 ont été
de 7,8 millions $ principalement attribuable à la trésorerie nette utilisée
pour l'acquisition d'immobilisations corporelles pour 1,6 million $ et
l'acquisition de placements temporaires pour 6,2 millions $. Les flux de
trésorerie provenant des activités d'investissement pour la période de neuf
mois terminée le 30 juin 2005 ont été de 0,1 million $ principalement
attribuable aux dispositions nettes des placements temporaires de
5,2 millions $ moins la trésorerie utilisée pour l'acquisition
d'immobilisations corporelles pour 5,1 millions $. Les flux de trésorerie
utilisés par les activités d'investissement pour la période de neuf mois
terminée le 30 juin 2004 ont été de 36,4 millions $ principalement attribuable
à la trésorerie nette de 145,7 millions $ utilisée pour l'acquisition d'actifs
incorporels et de 11,1 millions $ pour l'acquisition d'immobilisations
corporelles à même le produit de la disposition des placements temporaires.

Ententes hors bilan

Axcan n'a aucune opération, entente ou autre relation avec des entités
non consolidées qui sont susceptibles d'affecter ses résultats d'exploitation,
sa liquidité ou ses ressources financières. Axcan n'a aucune entité à usage
particulier ou limité lui ayant fourni du financement hors bilan, un support
de liquidité ou de marché ou de risque de crédit, ne s'est pas engagé dans des
opérations de crédit-bail, de couverture, de recherche et développement ou
autres ententes qui exposent la Société à un passif qui n'est pas reflété aux
états financiers consolidés.

Engagements contractuels

Le tableau suivant résume les engagements contractuels significatifs (en
milliers de dollars) de la Société au 30 juin 2005 ainsi que les conséquences
prévues de ces engagements sur les liquidités et les flux de trésorerie des
exercices futurs. Ce tableau ne tient pas compte des montants déjà enregistrés
ou de certains autres engagements d'achat tel que discuté plus bas :


Pour les périodes de douze mois se
terminant les 30 juin
------------------------------------------------
2010 et
2006 2007 2008 2009 suivants
-------- -------- -------- -------- --------
$ $ $ $ $
Dette à long terme 1 545 1 289 125 292 114 52
Contrats de location 985 192 103 46 22
Autres engagements 865 150 150 - -
-------- -------- -------- -------- --------
3 395 1 631 125 545 160 74
-------- -------- -------- -------- --------
-------- -------- -------- -------- --------

Les bons de commande pour matières premières, produits finis et autres
biens et services ne sont pas inclus au tableau ci haut. La direction n'est
pas en mesure de déterminer le total de ces bons de commande qui représentent
des engagements contractuels étant donné que les bons de commande peuvent
représenter des autorisations d'achat plutôt que des engagements juridiques.
Pour les fins de ce tableau, un engagement contractuel d'achat de biens ou
services est défini comme une entente qui est exécutoire et qui nous engage
légalement et qui spécifie tous les termes importants, incluant : la quantité
précise ou minimale ; le prix précis, minimum ou variable ; et le moment
approximatif de la transaction. Les bons de commande d'Axcan sont établis en
fonction des besoins à court terme et sont exécutés par des fournisseurs dans
des délais relativement courts. La Société n'a pas d'engagements d'achat
importants pour de la matière première ou des produits finis à des prix ou
pour des quantités minimales excédant ses besoins prévus à court terme. Axcan
a aussi conclu des ententes de services en sous-traitance ; toutefois, les
engagements en vertu de ces ententes n'étaient pas significatifs et ces
ententes contiennent généralement des dispositions permettant la résiliation
sans pénalité importante à l'exception d'une entente pour services de gestion
des ventes. Comme les paiements d'étape dépendent principalement de
l'obtention d'approbations réglementaires de produits en développement, ils
n'ont pas d'échéance précise.

Le moment prévu des paiements d'engagements énumérés ci haut est estimé
en fonction de l'information présentement disponible. Le moment et le montant
réels des paiements pourraient différer en fonction du moment de réception de
biens ou services ou pour certains engagements, des changements aux montants
établis.

Effets des énoncés récents en matière de comptabilité aux Etats-Unis

En décembre 2002, le Financial Accounting Standards Board ("FASB") a
publié le Statement of Financial Accounting Standards ("SFAS") No 148 intitulé
"Accounting for Stock-Based Compensation-Transition and Disclosure". Le SFAS
No 148 modifie le SFAS No 123 intitulé "Accounting for Stock-Based
Compensation" en fournissant des méthodes alternatives de transition à la
méthode de comptabilisation basée sur la juste valeur du SFAS No 123 pour les
régimes de rémunération à base d'actions à l'intention des employés. Le SFAS
No 148 modifie également les règles de présentation du SFAS No 123 et du
Accounting Principles Board Opinion ("APB") No. 28, intitulé "Interim
Financial Reporting", en exigeant la présentation, dans l'énoncé des
conventions comptables importantes, de l'effet qu'aurait l'application de la
méthode de comptabilisation de la rémunération à base d'actions de l'entité
sur le bénéfice net et le bénéfice par action dans les états financiers
annuels et intermédiaires. Bien que le SFAS No 148 ne modifie pas le SFAS No
123 en exigeant de comptabiliser les options d'achat d'actions à l'intention
des employés selon la méthode de la juste valeur, les règles de présentation
du SFAS No 148 s'appliquent à toutes les sociétés qui ont une rémunération des
employés à base d'actions, qu'elles comptabilisent la rémunération selon la
méthode de la juste valeur préconisée par le SFAS No 123 ou selon la méthode
intrinsèque du APB No. 25. Conformément au SFAS No 123, la Société a choisi de
continuer d'utiliser la méthode de comptabilisation préconisée par le APB
No.25 et a adopté les exigences de présentation du SFAS No 123.

Le 31 mars 2004, le FASB a émis un exposé-sondage, "Share-Based Payment,
an Amendment of FASB Statements No 123 and 95". L'exposé-sondage exigerait que
toutes les entités reconnaissent la charge de rémunération liée aux
attributions à base d'actions, incluant les options accordées aux employés.
L'énoncé proposé éliminerait la possibilité de comptabiliser les transactions
de rémunération à base d'actions en utilisant l'APB No 25 "Accounting for
Stock Issued to Employees" et en général exigerait plutôt que de telles
transactions soient comptabilisées en utilisant la méthode basée sur la juste
valeur. Les sociétés ouvertes seraient obligées de mesurer la rémunération à
base d'actions, considérée comme capitaux propres, en évaluant l'instrument
reçu par l'employé à sa juste valeur à la date d'octroi. La rémunération à
base d'options considérée comme passif, serait mesurée à la juste valeur et
remesurée à la juste valeur à chaque période de déclaration. Présentement,
cette rémunération est mesurée à la valeur intrinsèque en accord avec l'APB
No 25 et le SFAS No 123 "Accounting for Stock-Based Compensation". La Société
devrait mettre en application l'énoncé pour les exercices commençant après le
15 juin 2005 en utilisant l'approche transitoire modifiée d'une manière
prospective.

Lors de la réunion de septembre 2004 du Emerging Issues Task Force
("EITF"), un consensus a été atteint sur l'EITF 04-8 "The Effect of
Contingently Convertible Debt on Diluted Earnings per Share". L'EITF 04-8
exige que les sociétés incluent certains instruments convertibles et
instruments de capitaux propres précédemment exclus, dans leur calcul du
bénéfice par action. L'EITF conclut que l'énoncé 04-8 entrera en vigueur pour
les périodes se terminant après le 15 décembre 2004, et doit être appliqué en
retraitant toutes les périodes durant lesquelles les instruments convertibles
étaient en circulation. Dorénavant, les billets subordonnés convertibles
portant intérêt à 4,25 % émis en 2003 seront toujours inclus dans le calcul du
bénéfice par action dilué de la Société.

Couverture par les bénéfices

Selon les P.C.G.R. aux Etats-Unis, pour la période de douze mois terminée
le 30 juin 2005, les besoins pour intérêts se chiffraient à 6,2 millions $ sur
une base pro forma et le ratio de couverture par les bénéfices, défini comme
le ratio des bénéfices avant intérêts et impôts sur les bénéfices sur les
besoins pour intérêts pro forma, était de 7,7 pour un.

Selon les P.C.G.R. du Canada, pour la période de douze mois terminée le
30 juin 2005, les besoins pour intérêts se chiffraient à 11,2 millions $ sur
une base pro forma et le ratio de couverture par les bénéfices était de
4,2 pour un. La principale différence entre le ratio de couverture par les
bénéfices selon les P.C.G.R. du Canada et les P.C.G.R. aux Etats-Unis provient
de l'ajout des intérêts implicites de 5,0 millions $ tel que requis par les
P.C.G.R. du Canada.

Facteurs de risque

Axcan s'expose à des risques liés au marché des capitaux, comprenant les
variations des taux de change des devises étrangères et des taux d'intérêts.
Axcan n'utilise pas d'instruments financiers à des fins de spéculation ou de
vente. Axcan n'utilise pas de financement hors bilan ou de sociétés à
détenteurs de droits variables. L'inflation n'a pas eu de répercussion
significative sur les résultats d'exploitation d'Axcan.

Risque lié aux devises étrangères

Axcan a des activités à l'échelle internationale, toutefois, une large
partie de ses revenus et dépenses est effectuée en dollars des Etats-Unis. Les
risques encourus par Axcan concernant la fluctuation du taux de change sont
toutefois réduits car, en général, les produits d'Axcan réalisés en devises
autres que le dollar américain sont comparables aux coûts encourus dans la
même devise. Axcan prévoit conserver cette parité.

Risque lié au taux d'intérêt

L'objectif principal de la politique d'investissement d'Axcan est la
protection du capital, et pour cette raison, les investissements sont
effectués dans des valeurs corporatives et gouvernementales de première classe
à échéances variées, mais en règle générale de moins de 180 jours. Pour cette
raison, Axcan ne s'expose pas de manière significative au risque lié au taux
d'intérêt et tout changement défavorable de 100 points de base survenant dans
les taux d'intérêts n'aurait pas de répercussion significative sur les
résultats d'exploitation consolidés d'Axcan, sa situation financière ou ses
flux de trésorerie. Axcan s'expose à des risques liés au taux d'intérêt sur
les emprunts lorsqu'elle utilise ses facilités de crédit. Les intérêts d'après
les facilités de crédit sont basés sur le taux LIBOR, sur le taux de base du
dollar des Etats-Unis, sur le taux préférentiel en dollar canadien ou sur les
acceptations bancaires en dollar canadien. Selon les prévisions d'emprunts en
vertu des facilités de crédit, une variation défavorable de 100 points de base
n'aurait pas de répercussion significative sur les résultats d'exploitation
consolidés d'Axcan, sur sa situation financière ou ses flux de trésorerie.

Approvisionnement et fabrication

Axcan est dépendante de tiers pour l'approvisionnement en ingrédients
actifs et pour la fabrication de la plupart de ses produits. Bien qu'Axcan
cherche à s'assurer d'avoir des fournisseurs de remplacement, il se peut
qu'Axcan soit dans l'impossibilité d'obtenir de ces tiers les ingrédients
actifs ou les produits finis, que les ingrédients actifs ou les produits ne
soient pas conformes aux normes ou bien que les prix auxquels Axcan les achète
augmentent et qu'Axcan se trouve dans l'impossibilité de localiser d'autres
sources d'approvisionnement dans un délai raisonnable. Si l'une ou l'autre de
ces situations survient, Axcan peut se trouver dans l'impossibilité de
poursuivre la commercialisation de ses produits; ses ventes et sa rentabilité
seraient alors affectées de manière négative.

Volatilité du cours des actions

Le cours du marché des actions d'Axcan est sujet à la volatilité. Des
différences relevées entre les résultats financiers ou scientifiques comparés
aux attentes des analystes qui suivent les activités de la Société peuvent
avoir des répercussions importantes sur le cours des actions d'Axcan.

Déclarations prospectives

Le présent document contient certains énoncés prospectifs qui reflètent
les attentes actuelles de la Société liées aux activités futures. Dans la
mesure où des déclarations contenues dans ce document contiennent de
l'information qui n'est pas de nature historique, ces déclarations sont
essentiellement prospectives et sont souvent identifiées par des mots comme
"anticiper", "prévoir", "estimer", "évaluer", "projeter", "planifier" et
"croire". Ces énoncés prospectifs incluent, mais sans s'y limiter, la
croissance prévue des ventes de la Société et la croissance prévue des flux de
trésorerie liés aux activités d'exploitation résultant des dépenses de
recherche et développement de la Société. Des énoncés prospectifs comportent
des risques et des incertitudes. Les résultats réels peuvent être sensiblement
différents de ceux qu'anticipe la Société et qui sont décrits ci-dessus. Ils
dépendent d'un certain nombre de facteurs incluant, mais sans s'y limiter,
l'exécution favorable et dans des délais raisonnables des études cliniques,
les difficultés à prévoir les approbations de la FDA ou d'autres organismes
réglementaires, la commercialisation d'un médicament ou d'une thérapie après
réception de l'approbation, les difficultés à prédire la réception favorable
et la demande pour les produits pharmaceutiques, l'effet des produits
concurrents et l'établissement des prix, le développement de nouveaux produits
et leur lancement, la disponibilité des matières premières, la protection de
notre propriété intellectuelle, les variations dans nos résultats
d'exploitation et autres risques détaillés de temps à autre par les dépôts de
la Société auprès de la Securities and Exchange Commission et les Commissions
des Valeurs Mobilières Canadiennes. Le lecteur ne doit pas se fier indûment
aux énoncés prospectifs de la Société. La Société n'est pas dans l'obligation
de mettre à jour ces énoncés prospectifs.

Cette analyse par la direction a été préparée en date du 3 août 2005. Des
informations additionnelles sur la Société sont disponibles par le dépôt de
communiqués de presse, d'états financiers trimestriels et de sa notice
annuelle sur le site Internet SEDAR.

Pour le compte de la direction,

(signé)

Jean Vézina
Vice-président finances et chef de la direction financière



AXCAN PHARMA INC.
Bilans consolidés
-------------------------------------------------------------------------
Conformément aux P.C.G.R. aux Etats-Unis
en milliers de dollars des Etats-Unis,
sauf les données relatives aux actions

30 30
juin Septembre
2005 2004
---------- ----------
ACTIF (non vérifié)
$ $
Actif à court terme
Encaisse et quasi-espèces 65 667 21 979
Placements temporaires, disponibles
à la vente 10 669 15 922
Débiteurs 39 653 46 585
Impôts sur les bénéfices à recevoir 6 942 9 196
Stocks (note 4) 36 870 37 270
Frais payés d'avance et dépôts 3 402 3 494
Impôts reportés 7 795 4 586
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'actif à court terme 170 998 139 032

Immobilisations corporelles, montant net 32 607 31 252
Actifs incorporels, montant net (note 5) 393 223 407 875
Ecart d'acquisition, montant net 27 467 27 467
Frais d'émission d'emprunts reportés,
montant net 2 852 3 088
Impôts reportés 1 779 930
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'actif 628 926 609 644
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

PASSIF

Passif à court terme
Comptes fournisseurs et frais courus 50 999 47 917
Impôts sur les bénéfices à payer 1 997 731
Versements sur la dette à long terme 1 545 1 778
Impôts reportés 941 936
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif à court terme 55 482 51 362

Dette à long terme 126 747 127 916
Impôts reportés 38 196 38 290
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif 220 425 217 568
-------------------------------------------------------------------------

AVOIR DES ACTIONNAIRES
Capital-actions
Actions privilégiées, Série A, sans valeur
nominale et dont le nombre autorisé est
14 175 000, aucune action émise. - -
Actions privilégiées, Série B, sans valeur
nominale et dont le nombre autorisé est
12 000 000, aucune action émise. - -
Actions ordinaires, sans valeur nominale
et dont le nombre autorisé est illimité,
45 674 674 émises et en circulation au
30 juin 2005 et 45 562 336 au 30 septembre 2004 261 531 260 643
Bénéfices non répartis 129 638 112 362
Surplus d'apport 1 329 -
Autres éléments du résultat global cumulés 16 003 19 071
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'avoir des actionnaires 408 501 392 076
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif et de l'avoir des actionnaires 628 926 609 644
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Voir les notes aux états financiers consolidés. Ces états financiers
intermédiaires devraient être lus en parallèle avec les états financiers
consolidés annuels.


AXCAN PHARMA INC.
Avoir des actionnaires consolidé
------------------------------------------------------------------------
Conformément aux P.C.G.R. aux Etats-Unis
en milliers de dollars des Etats-Unis,
sauf les données relatives aux actions
(non vérifié)

Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
---------- ---------- ---------- ----------

Actions ordinaires
(nombre)
Solde au début de la
période 45 618 251 45 328 102 45 562 336 45 004 320
Exercice d'options 56 423 227 930 112 338 551 712
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin de la
période 45 674 674 45 556 032 45 674 674 45 556 032
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

$ $ $ $
Actions ordinaires
Solde au début de la
période 261 200 258 567 260 643 255 743
Exercice d'options 331 2 005 888 4 829
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin de la
période 261 531 260 572 261 531 260 572
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfices non répartis
Solde au début de la
période 125 541 86 490 112 362 63 634
Bénéfice net 4 097 12 552 17 276 35 408
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin de la
période 129 638 99 042 129 638 99 042
-------------------------------------------------------------------------

Surplus d'apport
Solde au début de la
période 1 110 - - -
Economie d'impôts suite
à l'exercice d'options 219 - 1 329 -
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin de la
période 1 329 - 1 329 -
-------------------------------------------------------------------------

Autres éléments du
résultat global cumulés
Solde au début de la
période 24 425 17 895 19 071 11 634
Autres éléments du
résultat global (8 422) (1 061) (3 068) 5 200
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin de la
période 16 003 16 834 16 003 16 834
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'avoir des
actionnaires 408 501 376 448 408 501 376 448
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Résultat global
Ajustements au titre de
l'écart de conversion (8 422) (1 061) (3 068) 5 200
Bénéfice net 4 097 12 552 17 276 35 408
-------------------------------------------------------------------------
Résultat global total (4 325) 11 491 14 208 40 608
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Voir les notes aux états financiers consolidés.
Ces états financiers intermédiaires devraient être lus en parallèle avec
les états financiers consolidés annuels.


AXCAN PHARMA INC.
Flux de trésorerie consolidés
-------------------------------------------------------------------------
Conformément aux P.C.G.R. aux Etats-Unis
en milliers de dollars des Etats-Unis
(non vérifié)
Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $

Exploitation
Bénéfice net 4 097 12 552 17 276 35 408
Eléments hors caisse
Amortissement des frais
d'émission d'emprunts
reportés 275 264 825 780
Autres amortissements 5 346 4 276 16 040 12 195
Gain sur cession
d'éléments d'actifs - (66) - (26)
Variation de monnaies
étrangères (164) 624 (306) 504
Impôts reportés (2 745) 893 (4 030) 3 778
Participation dans la
perte nette de
coentreprises - (116) - (56)
Variations d'éléments
du fonds de roulement:
Débiteurs 9 274 (1 374) 6 490 (12 667)
Impôts sur les
bénéfices à recevoir 227 (1 035) 2 928 (2 400)
Stocks (1 726) (5 284) 567 (13 457)
Frais payés d'avance
et dépôts 387 (263) 215 (893)
Comptes fournisseurs
et frais courus 3 087 1 234 2 663 6 051
Impôts sur les
bénéfices à payer 95 161 2 399 (249)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés
aux activités
d'exploitation 18 153 11 866 45 067 28 968
-------------------------------------------------------------------------

Financement
Emprunts à long terme - 2 212 - 2 212
Remboursements
d'emprunts à long terme (443) (2 419) (1 400) (3 369)
Frais d'émission
d'emprunts reportés - - (589) -
Emission d'actions 331 2 005 888 4 829
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés
aux activités de
financement (112) 1 798 (1 101) 3 672
-------------------------------------------------------------------------

Investissement
Acquisitions de
placements temporaires (6 174) (17 588) (7 569) (17 588)
Cessions de placements
temporaires - 6 555 12 822 134 945
Cessions de placements - 496 - 1 735
Acquisitions
d'immobilisations
corporelles (1 562) (4 560) (5 148) (11 074)
Cessions
d'immobilisations
corporelles - 19 - 397
Acquisitions d'actifs
incorporels (22) (81) (44) (145 685)
Cessions d'actifs
incorporels - 917 - 917
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés
aux activités
d'investissement (7 758) (14 242) 61 (36 353)
-------------------------------------------------------------------------

Gain (perte) de change
sur espèces libellées en
monnaies étrangères (400) (25) (339) 174
-------------------------------------------------------------------------

Augmentation (diminution)
nette de l'encaisse et
quasi-espèces 9 883 (603) 43 688 (3 539)
Encaisse et quasi-espèces
au début de la période 55 784 34 837 21 979 37 773
-------------------------------------------------------------------------

Encaisse et quasi-espèces
à la fin de la période 65 667 34 234 65 667 34 234
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Informations supplémentaires
Intérêts encaissés 309 70 694 354
Intérêts versés 2 711 2 653 5 585 6 091
Impôts sur les bénéfices
versés 797 2 917 4 169 14 290
-------------------------------------------------------------------------

Voir les notes aux états financiers consolidés.
Ces états financiers intermédiaires devraient être lus en parallèle avec
les états financiers consolidés annuels.


AXCAN PHARMA INC.
Résultats consolidés
-------------------------------------------------------------------------
Conformément aux P.C.G.R. aux Etats-Unis
en milliers de dollars des Etats-Unis, sauf les données relatives aux
actions.
(non vérifié)

Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $

PRODUITS 59 409 62 005 184 356 182 762
-------------------------------------------------------------------------

Coût des marchandises
vendues 16 009 13 643 53 235 43 187
Frais de vente et
d'administration 23 024 19 543 64 929 57 953
Frais de recherche et
de développement 8 947 5 182 23 649 13 106
Amortissements 5 346 4 276 16 040 12 195
-------------------------------------------------------------------------
53 326 42 644 157 853 126 441
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice d'exploitation 6 083 19 361 26 503 56 321
- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Frais financiers 1 637 1 694 5 293 5 081
Revenus d'intérêts (309) (160) (681) (406)
Perte (gain) de change
étranger 65 (459) (375) (111)
-------------------------------------------------------------------------
1 393 1 075 4 237 4 564
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice avant impôts
sur les bénéfices 4 690 18 286 22 266 51 757
Impôts sur les bénéfices 593 5 734 4 990 16 349
-------------------------------------------------------------------------
BENEFICE NET 4 097 12 552 17 276 35 408
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Bénéfice par action ordinaire
De base 0,09 0,28 0,38 0,78
Dilué 0,09 0,25 0,37 0,68
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Nombre moyen pondéré
d'actions ordinaires
De base 45 624 819 45 376 423 45 596 718 45 193 880
Dilué 46 214 037 55 271 713 55 291 815 54 967 876
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Voir les notes aux états financiers consolidés.
Ces états financiers intermédiaires devraient être lus en parallèle avec
les états financiers consolidés annuels


AXCAN PHARMA INC.
Notes complémentaires
-------------------------------------------------------------------------
Conformément aux P.C.G.R. aux Etats-Unis
Les montants dans les tableaux sont exprimés en milliers de dollars des
Etats-Unis, sauf les données relatives aux actions.
(non vérifié)

1. Principales conventions comptables

Les états financiers non vérifiés ci-joints sont conformes aux P.C.G.R.
aux Etats-Unis applicables aux états financiers intermédiaires et ne
comprennent pas toute l'information exigée pour des états financiers complets.
Ces états financiers sont aussi conformes aux conventions comptables décrites
dans les états financiers vérifiés de la Société pour l'exercice terminé le
30 septembre 2004 à l'exception de la modification mentionnée à la note 2. Les
états financiers intermédiaires et les notes complémentaires doivent être lus
en tenant compte des états financiers vérifiés de la Société pour l'exercice
terminé le 30 septembre 2004. Au besoin, les états financiers comprennent des
montants qui ont été établis selon des estimations éclairées et les meilleurs
jugements de la direction. Les résultats d'exploitation pour les périodes
intermédiaires présentées ne sont pas nécessairement représentatifs des
résultats qui sont attendus pour l'exercice. Des états financiers préparés en
dollars des Etats-Unis et conformément aux P.C.G.R. du Canada sont disponibles
aux actionnaires et déposés auprès des autorités réglementaires.

2. Modification de conventions comptables

Effet des instruments dont la conversion est conditionnelle sur le
bénéfice par action dilué.

Lors de la réunion de septembre 2004 du Emerging Issues Task Force
("EITF"), un consensus a été établi sur l'EITF 04-8, "The Effect of
Contingently Convertible Debt on Diluted Earnings per Share". L'EITF 04-8
exige que les sociétés incluent certains instruments convertibles et
instruments de capitaux propres, auparavant exclus, dans leur calcul du
bénéfice dilué par action. L'EITF conclut que l'énoncé 04-8 entre en vigueur
pour les périodes se terminant après le 15 décembre 2004, et doit être
appliqué en retraitant toutes les périodes durant lesquelles les instruments
convertibles étaient en circulation. Dorénavant, les billets subordonnés
convertibles portant intérêt à 4,25 % émis en 2003 sont inclus dans le calcul
du bénéfice dilué par action de la Société. Pour la période de neuf mois
terminée le 30 juin 2004, le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires utilisé
dans le calcul du bénéfice par action dilué a été augmenté de 51 971 458 à
54 967 876 et le bénéfice dilué par action a été réduit de 0,72 $ à 0,68 $.

3. Acquisition de produits

Le 18 novembre 2003, la Société a acquis les droits sur un groupe de
produits d'Aventis Pharma S.A. pour un prix d'achat en espèces de
145 000 000 $. Les produits acquis sont CARAFATE et BENTYL pour le marché des
Etats-Unis et SULCRATE, BENTYLOL et PROCTOSEDYL pour le marché canadien. Le 3
décembre 2002, la Société a acquis les droits sur la gamme de produits liés à
l'enzyme PANZYTRAT des Laboratoires Abbott.

Durant une période transitoire, les vendeurs peuvent agir à titre de
mandataires pour la gestion des ventes de ces produits. Pour la période de
neuf mois terminée le 30 juin 2005, une partie des ventes de certains de ces
produits est encore gérée par les vendeurs. Axcan inclut dans ses résultats
les ventes nettes de ces produits déduction faite du coût des marchandises
vendues et autres dépenses connexes encourues par les vendeurs. Conséquemment,
bien que les ventes nettes de ces produits pour la période de neuf mois
terminée le 30 juin 2005 aient été de 2 313 204 $ (6 928 009 $ en 2004), la
Société a seulement inclus dans ses produits à l'état des résultats consolidés
un montant de 707 089 $ (4 413 531 $ en 2004) représentant les ventes nettes
moins le coût des marchandises vendues et autres dépenses connexes des
vendeurs.

4. Stocks


30 juin 30 septembre
2005 2004
--------- ---------
$ $

Matières premières et matériel de conditionnement 15 462 10 311
Produits en cours 1 623 1 781
Produits finis 19 785 25 178
-------------------------------------------------------------------------
36 870 37 270
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

5. Actifs incorporels


-------------------------------------------------------------------------
30 juin 2005
-------------------------------------------------------------------------

Amortissement Coût non
Coût cumulé amorti
-------------------------------------------------------------------------
$ $ $
Marques de commerce, licences
d'utilisation de marques de
commerce et droits de fabrication
avec une:
Durée de vie définie 334 968 41 849 293 119
Durée de vie indéfinie 112 521 12 417 100 104
-------------------------------------------------------------------------
447 489 54 266 393 223
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


-------------------------------------------------------------------------
30 septembre 2004
-------------------------------------------------------------------------

Amortissement Coût non
Coût cumulé amorti
-------------------------------------------------------------------------
$ $ $
Marques de commerce, licences
d'utilisation de marques de
commerce et droits de fabrication
avec une:
Durée de vie définie 280 034 29 869 250 165
Durée de vie indéfinie 170 127 12 417 157 710
-------------------------------------------------------------------------
450 161 42 286 407 875
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Le coût du produit PANZYTRAT a été transféré des actifs incorporels à
durée de vie indéfinie aux actifs incorporels à durée de vie définie à la
suite de changements aux normes réglementaires applicables à ce produit ayant
résulté en une modification de sa durée de vie utile. Le coût non amorti de ce
produit au 1er octobre 2004, au montant de 56 817 802 $, est donc amorti sur
une période de 25 ans.

6. Informations sectorielles

La Société considère qu'elle agit dans un seul secteur isolable, soit le
domaine pharmaceutique puisque ses autres activités ne représentent pas une
tranche importante de son actif sectoriel.

La Société exerce ses activités dans les territoires géographiques
suivants :

Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée terminée terminée terminée
le 30 juin le 30 juin le 30 juin le 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $
Produits
Canada
Ventes intérieures 8 458 7 100 25 358 20 517
Ventes extérieures - - - -
Etats-Unis
Ventes intérieures 36 508 41 519 112 636 121 288
Ventes extérieures 791 1 137 3 130 2 500
Europe
Ventes intérieures 11 058 10 147 35 326 34 669
Ventes extérieures 2 560 2 029 7 752 3 618
Autres 34 73 154 170
-------------------------------------------------------------------------
59 409 62 005 184 356 182 762
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


30 juin 30 septembre
2005 2004
--------- ---------
$ $
Immobilisations corporelles, actifs incorporels
et écart d'acquisition
Canada 40 593 40 401
Etats-Unis 128 714 131 242
Europe 255 507 265 417
Autres 28 483 29 534
-------------------------------------------------------------------------
453 297 466 594
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les produits sont attribués aux secteurs géographiques selon le pays
d'origine de la vente.


7. Informations sur les résultats consolidés

a) Frais financiers


Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $
Intérêts sur la dette
à long terme 1 238 1 390 4 120 4 119
Frais bancaires 46 31 94 109
Frais de financement 78 9 254 73
Amortissement des
frais d'émission
d'emprunts reportés 275 264 825 780
-------------------------------------------------------------------------
1 637 1 694 5 293 5 081
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

b) Frais de vente et d'administration


Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $

Frais d'expédition et
de manutention 1 538 1 223 3 813 3 448
Frais de publicité 4 903 4 578 13 632 10 958


c) Autres renseignements

Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $

Loyers 287 274 861 822
Amortissement des
immobilisations
corporelles 1 255 873 3 854 2 912
Amortissement des actifs
incorporels 4 091 3 403 12 186 9 283
Participation dans la
perte nette des
coentreprises - (116) - (56)
Crédits d'impôts à
l'investissement présentés
en diminution des impôts
sur les bénéfices 770 322 1 851 644


d) Bénéfice par action ordinaire

Les tableaux suivants présentent le détail des numérateurs et
dénominateurs des calculs de bénéfice par action de base et dilué :


Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $

Bénéfice net disponible aux
actionnaires ordinaires
De base 4 097 12 552 17 276 35 408
Frais financiers
relatifs aux billets
convertibles subordonnés - 1 084 3 188 2 157
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net disponible
aux actionnaires
ordinaires sur une
base diluée 4 097 13 636 20 464 37 565
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------

Nombre moyen pondéré
d'actions ordinaires
Nombre moyen pondéré
d'actions ordinaires
en circulation 45 624 819 45 376 423 45 596 718 45 193 880
Effet de dilution des
options d'achat
d'actions 589 218 971 177 770 984 849 883
Effet de dilution des
billets convertibles
subordonnés - 8 924 113 8 924 113 8 924 113
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen pondéré
d'actions ordinaires
en circulation ajusté 46 214 037 55 271 713 55 291 815 54 967 876
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Nombre d'actions
ordinaires en
circulation au
31 juillet 2005 45 679 515
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Des options portant sur l'acquisition de 283 000 et 258 500 actions
ordinaires aux 30 juin 2005 et 2004 respectivement n'ont pas été incluses dans
le calcul du bénéfice dilué par action pour les périodes de neuf mois
terminées le 30 juin 2005 et 2004 respectivement puisque leur prix de levée
était plus élevé que le cours moyen des actions ordinaires.

Les billets convertibles subordonnés de 125 000 000 $ sont convertibles
en 8 924 113 actions ordinaires. Les détenteurs peuvent convertir leurs
billets pendant toute période de conversion trimestrielle si le cours de
clôture des actions ordinaires de la Société pendant au moins 20 jours de
bourse consécutifs durant la période de 30 jours de bourse consécutifs se
terminant le premier jour de la période de conversion représente plus de 110 %
du prix de conversion en vigueur ce trentième jour de bourse. Les détenteurs
peuvent aussi convertir leurs billets pendant la période de cinq jours
ouvrables suivant toute période de 10 jours de bourse consécutifs durant
laquelle la moyenne quotidienne des cours des billets représentait moins de
95 % de la valeur de conversion moyenne des billets durant cette période. Les
détenteurs peuvent enfin convertir leurs billets à la suite de transactions
corporatives spécifiques ou, si la Société a demandé le rachat des billets. Le
ou après le 20 avril 2006, la Société peut, à sa discrétion, racheter les
billets, en tout ou en partie, à un prix variant entre 101,70 % et 100,85 % du
capital plus tout intérêt couru et impayé à la date de rachat. Les billets
comprennent une clause permettant le rachat des billets au comptant à la
discrétion de la Société à la suite de certains changements dans le traitement
fiscal.

e) Régime d'avantages aux employés

Une filiale de la Société possède un régime à cotisations déterminées
("le Régime") pour ses employés des Etats-Unis. Ce régime est accessible à
pratiquement tous les employés des Etats-Unis. Les employés peuvent contribuer
jusqu'à 15 % de leur salaire brut et jusqu'à la limite imposée par le U.S.
Internal Revenue Service. Au cours de la période de neuf mois terminée le
30 juin 2005, la Société a payé des contributions totales de 385 849 $
(233 022 $ en 2004) à ce régime.

8. Options d'achat d'actions

La juste valeur des options octroyées estimée avec un modèle d'évaluation
du prix des options Black Scholes est comme suit :



Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------

Juste valeur par option 6,63 $ 7,84 $ 7,16 $ 6,74 $
Hypothèses utilisées
Volatilité 43 % 44 % 43 % 44 %
Taux d'intérêt sans risque 3,78 % 3,96 % 4,06 % 4,18 %
Durée de vie prévue (années) 6 6 6 6
Dividende prévu - - - -



Le bénéfice net, le bénéfice de base par action et le bénéfice dilué par
action de la Société auraient été, sur une base pro forma, comme suit :


Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois trois mois trois mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2005 2004 2004
----------- ---------- ---------- ----------
Réel Pro-forma Réel Pro-forma
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $

Bénéfice net 4 097 2 999 12 552 11 456
Bénéfice de base
par action 0,09 0,07 0,28 0,25
Bénéfice dilué
par action 0,09 0,06 0,25 0,23



Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
neuf mois neuf mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2005 2004 2004
----------- ---------- ---------- ----------
Réel Pro-forma Réel Pro-forma
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $

Bénéfice net 17 276 13 748 35 408 32 198
Bénéfice de base
par action 0,38 0,30 0,78 0,71
Bénéfice dilué
par action 0,37 0,30 0,68 0,63



9. Sommaire des différences entre les principes comptables
généralement reconnus aux Etats-Unis et du Canada

Les états financiers intermédiaires consolidés ont été préparés
conformément aux P.C.G.R. aux Etats-Unis qui, dans le cas de la Société sont
conformes, à tous égards importants, aux P.C.G.R. du Canada à l'exception des
éléments ci-dessous :


Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
Ajustement du
bénéfice net $ $ $ $

Bénéfice net selon les
P.C.G.R. aux Etats-Unis 4 097 12 552 17 276 35 408
Intérêts implicites sur
l'emprunt convertible (1 183) (1 082) (3 426) (3 131)
Charge relative au régime
de rémunération à base
actions (1 096) - (3 527) -
Amortissement des frais
d'acquisition de
nouveaux produits (14) (14) (40) (40)
Incidence fiscale des
ajustements ci-dessus 191 5 331 15
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net selon les
P.C.G.R. du Canada 1 995 11 461 10 614 32 252
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice net par action
selon les P.C.G.R. du Canada
De base 0,04 0,25 0,23 0,71
Dilué 0,04 0,25 0,23 0,70




30 juin 2005 30 septembre 2004
--------------------- --------------------
P.C.G.R. aux P.C.G.R. P.C.G.R. aux P.C.G.R.
Etats-Unis du Canada Etats-Unis du Canada
Ajustements au bilan $ $ $ $

Actif à court terme 170 998 170 998 139 032 139 054
Immobilisations
corporelles 32 607 32 607 31 252 31 265
Actifs incorporels 393 223 405 544 407 875 420 235
Ecart d'acquisition 27 467 28 862 27 467 28 862
Frais d'émission
d'emprunts reportés 2 852 2 852 3 088 3 088
Actif d'impôts reportés 1 779 1 779 930 930
Passif à court terme 55 482 55 482 51 362 51 430
Dette à long terme 126 747 112 460 127 916 110 203
Passif d'impôts reportés 38 196 39 300 38 290 39 376
Avoir des actionnaires
Composante de capitaux
propres d'une dette
convertible - 24 239 - 24 239
Capital-actions 261 531 272 798 260 643 267 288
Surplus d'apport 1 329 12 272 - -
Bénéfices non
répartis 129 638 105 932 112 362 107 671
Redressements cumulés
de conversion des
devises 16 003 20 159 19 071 23 227





AXCAN PHARMA INC.
Bilans consolidés
Conformément aux P.C.G.R. du Canada
en milliers de dollars des Etats-Unis,

30 juin 30 septembre
2005 2004
---------- ----------
ACTIF (non vérifié)
$ $
Actif à court terme
Encaisse et quasi-espèces 65 667 22 063
Placements temporaires 10 669 15 922
Débiteurs 39 653 46 518
Impôts sur les bénéfices à recevoir 6 942 9 196
Stocks (note 4) 36 870 37 270
Frais payés d'avance et dépôts 3 402 3 499
Impôts futurs 7 795 4 586
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'actif à court terme 170 998 139 054

Immobilisations corporelles, montant net 32 607 31 265
Actifs incorporels, montant net (note 5) 405 544 420 235
Ecart d'acquisition, montant net 28 862 28 862
Frais d'émission d'emprunts reportés,
montant net 2 852 3 088
Impôts futurs 1 779 930
-------------------------------------------------------------------------
642 642 623 434
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

PASSIF

Passif à court terme
Comptes fournisseurs et frais courus 50 999 47 985
Impôts sur les bénéfices à payer 1 997 731
Versements sur la dette à long terme 1 545 1 778
Impôts futurs 941 936
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif à court terme 55 482 51 430

Dette à long terme 112 460 110 203
Impôts futurs 39 300 39 376
-------------------------------------------------------------------------
207 242 201 009
-------------------------------------------------------------------------

AVOIR DES ACTIONNAIRES

Composante de capitaux propres d'un emprunt
convertible (note 6) 24 239 24 239
Capital-actions 272 798 267 288
Surplus d'apport 12 272 -
Bénéfices non répartis 105 932 107 671
Redressements cumulés de conversion des devises 20 159 23 227
-------------------------------------------------------------------------
435 400 422 425
-------------------------------------------------------------------------
642 642 623 434
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Voir les notes aux états financiers consolidés.
Ces états financiers intermédiaires devraient être lus en parallèle avec
les états financiers consolidés annuels.


AXCAN PHARMA INC.
Flux de trésorerie consolidés
-------------------------------------------------------------------------
Conformément aux P.C.G.R. du Canada
en milliers de dollars des Etats-Unis
(non vérifié)
Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $
Exploitation
Bénéfice net 1 995 11 461 10 614 32 252
Eléments hors caisse
Intérêts implicites sur
emprunt convertible 1 183 1 082 3 426 3 132
Amortissement des frais
d'émission d'emprunts
reportés 275 264 825 780
Autres amortissements 5 359 4 292 16 079 12 241
Gain sur cessions
d'éléments d'actifs - (71) - (31)
Variation de monnaies
étrangères (164) 624 (306) 504
Impôts futurs (2 750) 888 (4 045) 3 763
Charge relative au
régime de rémunération
à base d'actions 1 096 - 3 527 -
Variations d'éléments
du fonds de roulement:
Débiteurs 9 274 (1 515) 6 490 (12 696)
Impôts sur les bénéfices
à recevoir 42 (1 035) 2 613 (2 379)
Stocks (1 726) (5 284) 567 (13 457)
Frais payés d'avance
et dépôts 387 (265) 215 (877)
Comptes fournisseurs
et frais courus 3 087 1 336 2 579 5 984
Impôts sur les bénéfices
à payer 95 161 2 399 (249)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés
aux activités
d'exploitation 18 153 11 938 44 983 28 967
-------------------------------------------------------------------------
Financement
Emprunts à long terme - 2 212 - 2 212
Remboursements d'emprunts
à long terme (443) (2 419) (1 400) (3 369)
Frais d'émission
d'emprunts reportés - - (589) -
Emission d'actions 331 2 005 888 4 829
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés
aux activités de
financement (112) 1 798 (1 101) 3 672
-------------------------------------------------------------------------
Investissement
Acquisitions de placements
temporaires (6 174) (17 588) (7 569) (17 588)
Cessions de placements
temporaires - 6 555 12 822 134 945
Cessions de placements - 496 - 1 735
Acquisitions d'immobi-
lisations corporelles (1 562) (4 562) (5 148) (11 076)
Cessions d'immobilisations
corporelles - 26 - 404
Acquisitions d'actifs
incorporels (22) (81) (44) (145 685)
Cessions d'actifs
incorporels - 917 - 917
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés
aux activités
d'investissement (7 758) (14 237) 61 (36 348)
-------------------------------------------------------------------------
Gain (perte) de change sur
espèces libellées en
monnaies étrangères (400) (23) (339) 176
-------------------------------------------------------------------------
Augmentation (diminution)
nette de l'encaisse
et quasi-espèces 9 883 (524) 43 604 (3 533)
Encaisse et quasi-espèces
au début de la période 55 784 34 877 22 063 37 886
-------------------------------------------------------------------------
Encaisse et quasi-espèces
à la fin de la période 65 667 34 353 65 667 34 353
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Informations
supplémentaires
Intérêts encaissés 309 73 694 357
Intérêts versés 2 711 2 653 5 585 6 091
Impôts sur les bénéfices
versés 797 2 917 4 169 14 290
-------------------------------------------------------------------------

Voir les notes aux états financiers consolidés.
Ces états financiers intermédiaires devraient être lus en parallèle avec
les états financiers consolidés annuels.


AXCAN PHARMA INC.
Résultats consolidés
-------------------------------------------------------------------------
Conformément aux P.C.G.R. du Canada
en milliers de dollars des Etats-Unis,
sauf les données relatives aux actions
(non vérifié)

Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $

PRODUITS 59 409 61 931 184 356 182 859
-------------------------------------------------------------------------
Coût des marchandises
vendues 16 083 13 643 53 474 43 187
Frais de vente et
d'administration 23 897 19 418 67 737 57 956
Frais de recherche et
de développement 8 327 4 907 22 279 12 553
Amortissements 5 359 4 292 16 079 12 241
-------------------------------------------------------------------------
53 666 42 260 159 569 125 937
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation 5 743 19 671 24 787 56 922
- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Frais financiers 2 820 2 776 8 719 8 219
Revenus d'intérêts (309) (159) (681) (408)
Perte (gain) de change
étranger 65 (456) (375) (108)
-------------------------------------------------------------------------
2 576 2 161 7 663 7 703
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice avant impôts sur
les bénéfices 3 167 17 510 17 124 49 219
Impôts sur les bénéfices 1 172 6 049 6 510 16 967
-------------------------------------------------------------------------
BENEFICE NET 1 995 11 461 10 614 32 252
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice par action
ordinaire
De base 0,04 0,25 0,23 0,71
Dilué 0,04 0,25 0,23 0,70
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Nombre moyen pondéré
d'actions ordinaires
De base 45 624 819 45 376 423 45 596 718 45 193 880
Dilué 46 214 037 55 271 713 46 367 702 51 971 458
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


AXCAN PHARMA INC.
Bénéfices non répartis consolidés
-------------------------------------------------------------------------
Conformément aux P.C.G.R. du Canada
en milliers de dollars des Etats-Unis
(non vérifié)

Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $
Solde au début de la
période 103 937 84 002 107 671 63 211
Ajustement rétroactif
pour la rémunération
à base d'actions (note 2) - - (12 353) -
Bénéfice net 1 995 11 461 10 614 32 252
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin de
la période 105 932 95 463 105 932 95 463
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Voir les notes qui accompagnent les états financiers consolidés.
Ces états financiers intermédiaires devraient être lus conjointement avec
les états financiers consolidés annuels.


AXCAN PHARMA INC.
Surplus d'apport consolidé
-------------------------------------------------------------------------
Conformément aux P.C.G.R. du Canada
en milliers de dollars des Etats-Unis
(non vérifié)


Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $

Solde au début de la
période 11 664 - - -
Ajustement rétroactif
pour la rémunération
à base d'actions (note 2) - - 8 723 -
Economie d'impôts à la
suite de l'exercice
d'options d'achat
d'actions 34 - 544 -
Charge relative au
régime de rémunération
à base d'actions 1 096 - 3 527 -
Exercice d'options
d'achat d'actions (522) (522)
-------------------------------------------------------------------------
Solde à la fin de
la période 12 272 - 12 272 -
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Voir les notes aux états financiers consolidés.
Ces états financiers intermédiaires devraient être lus en parallèle avec
les états financiers consolidés annuels.


AXCAN PHARMA INC.
Notes complémentaires
-------------------------------------------------------------------------
Conformément aux P.C.G.R. du Canada
Les montants dans les tableaux sont exprimés en milliers de dollars des
Etats-Unis, sauf les données relatives aux actions.
(non vérifié)

1. Principales conventions comptables

Les états financiers non vérifiés ci-joints sont conformes aux P.C.G.R.
du Canada applicables aux états financiers intermédiaires et ne comprennent
pas toute l'information exigée pour des états financiers complets. Ces états
financiers sont aussi conformes aux conventions comptables décrites dans les
états financiers vérifiés de la Société pour l'exercice terminé le
30 septembre 2004 à l'exception de la modification mentionnée à la note 2. Les
états financiers intermédiaires et les notes complémentaires doivent être lus
en tenant compte des états financiers vérifiés de la Société pour l'exercice
terminé le 30 septembre 2004. Au besoin, les états financiers comprennent des
montants qui ont été établis selon des estimations éclairées et les meilleurs
jugements de la direction. Les résultats d'exploitation pour les périodes
intermédiaires présentées ne sont pas nécessairement représentatifs des
résultats qui sont attendus pour l'exercice. Des états financiers préparés en
dollars des Etats-Unis et conformément aux P.C.G.R. aux Etats-Unis sont
disponibles aux actionnaires et déposés auprès des autorités réglementaires.

2. Modification de conventions comptables

Rémunération à base d'actions

En septembre et novembre 2003, le Conseil des Normes Comptables a modifié
le chapitre 3870 du Manuel de l'ICCA afin de rendre obligatoire l'application
de la méthode de la juste valeur aux attributions consenties à des salariés,
qui n'avaient pas été jusqu'à maintenant comptabilisées à la juste valeur.
Ainsi, les entreprises doivent comptabiliser l'incidence de ces attributions
dans leurs états financiers des exercices ouverts à compter du 1er janvier
2004. La Société a adopté la méthode de la juste valeur au cours de son
exercice financier 2005 avec une application rétroactive sans retraitement des
périodes antérieures. Au 1er octobre 2004, les bénéfices non répartis de la
Société ont ainsi été réduits de 12 353 000 $, le capital-actions a été
augmenté de 4 100 233 $ , le surplus d'apport a été augmenté de 8 722 767$ et
les impôts sur les bénéfices à recevoir ont été augmentés de 470 000 $. La
charge de rémunération à base d'actions comptabilisée à l'état consolidé des
résultats, pour la période de neuf mois terminée le 30 juin 2005, s'élève à
3 527 003 $.

Si cette modification avait été appliquée à l'exercice précédent, le
bénéfice net, le bénéfice par action de base et le bénéfice par action dilué
de la Société pour les périodes terminées le 30 juin 2004 auraient été
réduits, sur une base pro-forma, comme suit :


Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2004 2004 2004 2004
----------- ---------- ---------- ----------
Réel Pro-forma Réel Pro-forma
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $
Bénéfice net 11 461 10 365 32 252 29 042
Bénéfice de base par
action 0,25 0,23 0,71 0,64
Bénéfice dilué par action 0,25 0,23 0,70 0,64


La moyenne pondérée de la juste valeur des options octroyées estimée avec
le modèle d'évaluation du prix des options Black-Scholes est comme suit :


Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------


Juste valeur par option 6,63 $ 7,84 $ 7,16 $ 6,74 $
Hypothèses utilisées
Volatilité prévue 43 % 44 % 43 % 44 %
Taux d'intérêt sans risque 3,78 % 3,96 % 4,06 % 4,18 %
Durée de vie prévue (années) 6 6 6 6
Dividende prévu - - - -



3. Acquisition de produits

Le 18 novembre 2003, la Société a acquis les droits sur un groupe de
produits d'Aventis Pharma S.A. pour un prix d'achat en espèces de
145 000 000 $. Les produits acquis sont CARAFATE et BENTYL pour le marché des
Etats-Unis et SULCRATE, BENTYLOL et PROCTOSEDYL pour le marché canadien. Le
3 décembre 2002, la Société a acquis les droits sur la gamme de produits liés
à l'enzyme PANZYTRAT des Laboratoires Abbott.

Durant une période transitoire, les vendeurs peuvent agir à titre de
mandataires pour la gestion des ventes de ces produits. Pour la période de
neuf mois terminée le 30 juin 2005, une partie des ventes de certains de ces
produits est encore gérée par les vendeurs. Axcan inclut dans ses résultats
les ventes nettes de ces produits déduction faite au coût des marchandises
vendues et autres dépenses connexes encourues par les vendeurs. Conséquemment,
bien que les ventes nettes de ces produits pour la période de neuf mois
terminée le 30 juin 2005 aient été de 2 313 204 $ (6 928 009 $ en 2004), la
Société a seulement inclus dans ses produits à l'état des résultats consolidés
un montant de 707 089 $ (4 413 531 $ en 2004) représentant les ventes nettes
moins le coût des marchandises vendues et autres dépenses connexes des
vendeurs.

4. Stocks

30 juin 30 septembre
2005 2004
---------- ----------
$ $

Matières premières et matériel de
conditionnement 15 462 10 311
Produits en cours 1 623 1 781
Produits finis 19 785 25 178
-------------------------------------------------------------------------
36 870 37 270
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


5. Actifs incorporels

-------------------------------------------------------------------------
30 juin 2005
-------------------------------------------------------------------------
Amortissement Coût non
Coût cumulé amorti
-------------------------------------------------------------------------
$ $ $
Marques de commerce, licences
d'utilisation de marques de commerce
et droits de fabrication avec une:
Durée de vie définie 347 797 42 357 305 440
Durée de vie indéfinie 112 521 12 417 100 104
-------------------------------------------------------------------------
460 318 54 774 405 544
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------
30 septembre 2004
-------------------------------------------------------------------------
Amortissement Coût non
Coût cumulé amorti
-------------------------------------------------------------------------
$ $ $
Marques de commerce, licences
d'utilisation de marques de commerce
et droits de fabrication avec une:
Durée de vie définie 292 863 30 338 262 525
Durée de vie indéfinie 170 127 12 417 157 710
-------------------------------------------------------------------------
462 990 42 755 420 235
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Le coût du produit PANZYTRAT a été transféré des actifs incorporels à
durée de vie indéfinie aux actifs incorporels à durée de vie définie à la
suite de changements aux normes réglementaires applicables à ce produit ayant
résulté en une modification de sa durée de vie utile. Le coût non amorti de ce
produit au 1er octobre 2004 au montant de 56 817 802 $, est donc amorti sur
une période de 25 ans.

6. Composante de capitaux propres d'un emprunt convertible

La Société a émis des billets convertibles subordonnés au montant de
125 000 000 $ le 5 mars 2003. Compte tenu des caractéristiques de cet emprunt,
un montant de 24 238 899 $, représentant la valeur estimative du droit de
conversion, a été porté à l'avoir des actionnaires à titre de composante de
capitaux propres d'un emprunt convertible et un montant de 100 761 101 $ à la
dette à long terme à titre de composante passif d'un emprunt convertible. Au
30 septembre 2004, des intérêts implicites de 9,17 % et totalisant 6 526 246 $
ont été imputés à la composante passif. Pour la période de neuf mois terminée
le 30 juin 2005, des intérêts implicites au montant de 3 425 653 $
(3 131 424 $ en 2004) ont été comptabilisés et ajoutés à la composante passif.


7. Informations sectorielles

La Société considère qu'elle agit dans un seul secteur isolable, soit le
domaine pharmaceutique puisque ses autres activités ne représentent pas une
tranche importante de son actif sectoriel.

La Société exerce ses activités dans les territoires géographiques
suivants :



Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $
Produits
Canada
Ventes intérieures 8 458 7 100 25 358 20 517
Ventes extérieures - - - -
Etats-Unis
Ventes intérieures 36 508 41 519 112 636 121 288
Ventes extérieures 791 1 137 3 130 2 500
Europe
Ventes intérieures 11 058 10 073 35 326 34 766
Ventes extérieures 2 560 2 029 7 752 3 618
Autres 34 73 154 170
-------------------------------------------------------------------------
59 409 61 931 184 356 182 859
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

30 juin 30 septembre
2005 2004
---------- ----------
$ $
Immobilisations corporelles, actifs incorporels
et écart d'acquisition
Canada 44 868 44 676
Etats-Unis 129 035 131 602
Europe 255 507 265 431
Autres 37 603 38 653
-------------------------------------------------------------------------
467 013 480 362
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les produits sont attribués aux secteurs géographiques selon le pays
d'origine de la vente.


8. Informations sur les résultats consolidés

a) Frais financiers


Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $

Intérêts sur la dette à
long terme 2 421 2 472 7 546 7 250
Frais bancaires 46 31 94 116
Frais de financement 78 9 254 73
Amortissement des frais
d'émission d'emprunts
reportés 275 264 825 780
-------------------------------------------------------------------------
2 820 2 776 8 719 8 219
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


b) Frais de vente et d'administration

Les frais de vente et d'administration incluent les éléments suivants :


Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $


Frais d'expédition et de
manutention 1 538 1 223 3 813 3 448
Frais de publicité 4 903 4 962 13 632 11 182


c) Autres renseignements


Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $


Loyers 287 274 861 822
Amortissement des
immobilisations
corporelles 1 255 875 3 854 2 918
Amortissement des actifs
incorporels 4 104 3 417 12 225 9 323
Crédits d'impôt à
l'investissement présentés
en diminution des frais
de recherche et de
développement 770 322 1 851 644


d) Bénéfice par action ordinaire

Les tableaux suivants présentent le détail des numérateurs et
dénominateurs des calculs de bénéfice par action de base et dilué :


Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------
$ $ $ $
Bénéfice net disponible
aux actionnaires
ordinaires
De base 1 995 11 461 10 614 32 252
Frais financiers relatifs
aux billets convertibles
subordonnés - 2 135 - 4 210
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net disponible
aux actionnaires ordinaires
sur une base diluée 1 995 13 596 10 614 36 462
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Pour la Pour la Pour la Pour la
période de période de période de période de
trois mois trois mois neuf mois neuf mois
terminée le terminée le terminée le terminée le
30 juin 30 juin 30 juin 30 juin
2005 2004 2005 2004
----------- ---------- ---------- ----------

Nombre moyen pondéré
d'actions ordinaires
Nombre moyen pondéré
d'actions ordinaires
en circulation 45 624 819 45 376 423 45 596 718 45 193 880
Effet de dilution
des options d'achat
d'actions 589 218 971 177 770 984 849 883
Effet de dilution
des billets conver-
tibles subordonnés - 8 924 113 - 5 927 695
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen pondéré
d'actions ordinaires
en circulation ajusté 46 214 037 55 271 713 46 367 702 51 971 458
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Nombre d'actions
ordinaires en
circulation à la fin
du trimestre 45 674 674 45 556 032
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Nombre d'actions
ordinaires en
circulation au
31 Juillet 2005 45 679 515
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

 


Des options portant sur l'acquisition de 283 000 et 258 500 actions
ordinaires aux 30 juin 2005 et 2004 respectivement n'ont pas été incluses dans
le calcul du bénéfice dilué par action pour les périodes de neuf mois
terminées les 30 juin 2005 et 2004 respectivement puisque leur prix de levée
était plus élevé que le cours moyen des actions ordinaires.

Les billets convertibles subordonnés de 125 000 000 $ sont convertibles
en 8 924 113 actions ordinaires. Les détenteurs peuvent convertir leurs
billets pendant toute période de conversion trimestrielle si le cours de
clôture des actions ordinaires de la Société pendant au moins 20 jours de
bourse consécutifs durant la période de 30 jours de bourse consécutifs se
terminant le premier jour de la période de conversion représente plus de 110 %
du prix de conversion en vigueur ce trentième jour de bourse. Les détenteurs
peuvent aussi convertir leurs billets pendant la période de cinq jours
ouvrables suivant toute période de 10 jours de bourse consécutifs durant
laquelle la moyenne quotidienne des cours des billets représentait moins de
95 % de la valeur de conversion moyenne des billets durant cette période. Les
détenteurs peuvent enfin convertir leurs billets à la suite de transactions
corporatives spécifiques ou, si la Société a demandé le rachat des billets. Le
ou après le 20 avril 2006, la Société peut, à sa discrétion, racheter les
billets, en tout ou en partie, à un prix variant entre 101,70 % et 100,85 % du
capital plus tout intérêt couru et impayé à la date de rachat. Les billets
comprennent une clause permettant le rachat des billets au comptant à la
discrétion de la Société à la suite de certains changements dans le traitement
fiscal. Au 30 juin 2005, les billets subordonnés n'avaient aucun effet sur le
bénéfice dilué par action. Comme l'effet déclencheur n'est pas survenu durant
le troisième trimestre, les 8 924 113 actions ordinaires ne sont pas incluses
dans le nombre pondéré d'actions en circulation pour cette période.


e) Régime d'avantages aux employés

Une filiale de la Société possède un régime à cotisations déterminées 
("le Régime") pour ses employés des Etats-Unis. Ce régime est accessible à
pratiquement tous les employés des Etats-Unis. Les employés peuvent contribuer
jusqu'à 15 % de leur salaire brut et jusqu'à la limite imposée par le U.S.
Internal Revenue Service. Au cours de la période de neuf mois terminée le
30 juin 2005, la Société a payé une contribution totale de 385 849 $ 
(233 022 $ en 2004) à ce régime. 


David W. Mims, Vice-président exécutif et chef de 
l'exploitation, 
Axcan Pharma inc., 
(205) 991-8085, poste 3223; 

Julie M. Thibodeau, Chef, relations avec les investisseurs, 
Axcan Pharma inc., (450) 467-2600, poste 2062; 
Site Web: www.axcan.com

SOURCE: AXCAN PHARMA INC.