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Communiqués de presse


Axcan annonce ses résultats financiers du premier trimestre de l'exercice 2005


févr. 14, 2005 - 07:58 ET

MONT-SAINT-HILAIRE, Québec, le 14 fév. - Axcan Pharma inc.
("Axcan" ou la "Société") a annoncé aujourd'hui ses résultats d'exploitation
pour le premier trimestre, terminé le 31 décembre 2004, de l'exercice
financier se terminant le 30 septembre 2005. La Société a fait part d'une
hausse de 6,9 % de son revenu, lequel s'établit à 61,6 millions $. Le bénéfice
net s'établit quant à lui à 7,8 millions $, ou 0,16 $ par action (pleinement
diluée), comparativement à 10,4 millions $ de bénéfice net ou 0,21 $ de
bénéfice dilué par action pour le trimestre correspondant de l'exercice
financier précédant (tous les montants sont en dollars US).
    
"Je suis heureux des résultats financiers de ce premier trimestre", a
indiqué Léon F. Gosselin, président et chef de la direction d'Axcan. "Les
revenus et le bénéfice net sont conformes à nos plans et reflètent bien
l'engagement d'Axcan d'augmenter ses dépenses consacrées à la R.-D. pour ITAX.
Axcan désire en effet mettre en marché le plus rapidement possible ce
médicament vedette pour le traitement de la dyspepsie fonctionnelle. Les
résultats démontrent aussi nos intentions de soutenir le développement rapide
des autres médicaments innovateurs de notre portefeuille de produits, qui
assureront un futur prospère pour Axcan tout au cours de la décennie à venir."

DEVELOPPEMENTS RECENTS

LANCEMENTS DE PRODUITS

URSO FORTE™

En juillet 2004, Axcan a obtenu l'approbation de la Food and Drug
Administration ("FDA") aux Etats-Unis concernant l'utilisation d'une nouvelle
formulation d'URSO à double dose disponible sous forme de comprimé (ursodiol,
comprimés d'URSO de 500 mg). Cette nouvelle préparation simplifie le régime
posologique utilisé dans le traitement de la cirrhose biliaire primitive. Le
produit a été lancé récemment aux Etats-Unis sous la marque URSO Forte(MC).

APPROBATIONS

MESALAMINE - SUPPOSITOIRE SOUS FORME POSOLOGIQUE DE
1000 MILLIGRAMMES

En novembre 2004, Axcan a reçu l'approbation de la FDA pour l'utilisation
d'un suppositoire de mésalamine sous forme posologique de 1000 mg, à prise
quotidienne, pour le traitement de la proctite ulcéreuse. Axcan prévoit
procéder au lancement du produit aux Etats-Unis au cours des prochaines
semaines.

EN COURS D'APPROBATION

SALOFALK - COMPRIMES DE 750 MILLIGRAMMES

Axcan a conclu un essai de phase III, pour le marché canadien, portant
sur l'efficacité et l'innocuité d'un nouveau comprimé de mésalamine (5-ASA) de
750 milligrammes administré par voie orale pour le traitement de la colite
ulcéreuse. La Société a déposé une présentation supplémentaire de drogue
nouvelle afin d'obtenir l'homologation au Canada au cours du premier trimestre
de l'exercice financier de 2004. Dans l'hypothèse de l'obtention d'un avis
d'homologation, Axcan prévoit procéder au lancement de ce produit au Canada au
cours du troisième trimestre de l'exercice financier 2005.

HELIZIDE

La Société est présentement à finaliser la qualification d'un fabricant
de potassium biskalcitrate (sel de bismuth), un composant qui entre dans la
fabrication de la polythérapie Helizide, destinée à l'éradication de la
bactérie Helicobacter Pylori. Axcan prévoit soumettre de nouveau une demande
d'homologation auprès de la FDA au cours de l'année civile 2005. Dans
l'hypothèse de l'obtention d'un avis d'homologation, la Société prévoit
procéder au lancement du produit dans la seconde moitié de l'exercice
financier 2006.

MISE A JOUR - RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT

ETUDES DE PHASE III

ITAX

En mai 2004, Axcan a obtenu l'approbation de la Direction des produits
thérapeutiques ("DPT") de Santé Canada ainsi que l'autorisation de mise en
circulation à titre de nouveau médicament de recherche de la Division des
produits gastro-intestinaux de la FDA. Ces avis permettent de débuter les
essais cliniques de phase III visant à démontrer l'innocuité et l'efficacité
d'ITAX dans le traitement de la dyspepsie fonctionnelle.
    
Le recrutement pour les deux études de phase III, qui sont en cours en
Amérique du Nord et en Europe de l'Ouest, est bien avancé et devrait être
complété au cours du troisième trimestre de l'exercice financier 2005. Plus
récemment, Axcan a annoncé des résultats positifs quant à l'innocuité sur le
plan cardiaque relativement à une dose élevée (suprathérapeutique) à l'étude.
Dans le cadre de cette étude, ITAX n'avait aucun effet clinique pertinent sur
le rythme cardiaque, la conduction cardiaque et la repolarisation cardiaque.
Axcan compte déposer une présentation de drogue nouvelle au cours du premier
trimestre de l'exercice financier 2006.
    
Axcan prévoit également étudier ITAX dans le traitement de la gastropatie
diabétique. Tel qu'annoncé précédemment, Axcan est d'avis que, dans le cas
d'une approbation par la FDA, ITAX a le potentiel de devenir le plus important
produit de la Société au niveau des ventes. Axcan prévoit procéder au
lancement de ce produit aux Etats-Unis, au Canada, en Allemagne, au Royaume-
Uni et en France dans la première moitié de l'exercice financier 2007.

Gel CANASA / SALOFALK gel rectal

Axcan a conclu des études de phase III visant à confirmer l'efficacité et
l'innocuité d'un nouveau gel à base de mésalamine administré par voie rectale
pour le traitement de la colite ulcéreuse distale. On prévoit que les
résultats finaux seront disponibles au cours de la seconde moitié de l'année
fiscale 2005. Dans l'hypothèse où les résultats des études de phase III se
révélaient positifs, la Société prévoit déposer des demandes d'homologation
auprès des autorités réglementaires aux Etats-Unis et au Canada, afin de
procéder au lancement du produit dans ces deux pays au cours de la seconde
moitié de l'exercice financier 2006.

HEPENAX

Le sel de L-ornithine et L-aspartate ("LOLA"), une formulation connue
sous le nom de HEPENAX, a été mise au point en Allemagne par Merz
Pharmaceuticals GmbH et sa licence a été octroyée à Axcan. La Société compte
pousser davantage le développement d'HEPENAX en Amérique du Nord et en Europe
pour les patients atteints d'encéphalopathie portosystémique ("EPS"), un terme
utilisé pour décrire les effets néfastes qu'entraîne l'insuffisance hépatique
sur le système nerveux central. La Société prévoit exécuter un programme de
développement clinique de phase II/III pour HEPENAX et compte demander
l'homologation de la formulation injectable destinée au traitement des
symptômes aigus liés à cette maladie. La Société a amorcé son programme de
recherche clinique au cours du troisième trimestre de l'exercice 2004 et
compte compléter les études qui s'y rattachent dans la seconde moitié de
l'exercice 2007.

PHOTOFRIN

PHOTOFRIN est approuvé dans plusieurs pays pour le traitement de diverses
formes de cancer. A l'heure actuelle, Axcan est à évaluer l'utilisation de
PHOTOFRIN pour le traitement du cholangiocarcinome, une forme grave du cancer
du conduit biliaire (foie) associé à un taux élevé de morbidité. Le traitement
sous étude combine PHOTOFRIN à la TPD, en concomitance avec l'insertion de
stents dans les conduits biliaires. Il est prévu que l'étude de phase III
proposée débutera au cours du deuxième trimestre de l'exercice financier 2005.

ETUDES PRE-CLINIQUES, DE PHASE I ET II

NCX-1000

La FDA a entériné une demande de présentation de drogue nouvelle de
recherche pour NCX-1000, un dérivé donateur d'oxyde nitrique breveté de
l'ursodiol, destiné au traitement de l'hypertension portale, une complication
de stade avancé liée aux maladies chroniques du foie. Le programme de
développement clinique de phase I, conçu pour démontrer la tolérabilité et
l'innocuité de NCX-1000, a été complété. Des études de phase II sont prévues
au cours de l'exercice 2005.

Disulfate d'ursodiol

Axcan a récemment complété une étude de validation chez le rat afin
d'évaluer l'effet du disulfate d'ursodiol sur le développement des tumeurs
coliques. Axcan a initié des études toxicologiques au cours du quatrième
trimestre de l'exercice financier 2004, auxquelles succéderont des études
cliniques de Phase I. Axcan prévoit aussi poursuivre le développement d'un
disulfate d'ursodiol injectable qui serait utilisé dans le domaine de la
transplantation hépatique.

NMK 150

Axcan et Nordmark GmbH, une société pharmaceutique allemande, ont établi
une co-entreprise, Norax, pour développer NMK 150, une nouvelle préparation de
pancrélipase contenant une dose élevée de protéase. Le produit sera développé
afin de soulager la douleur associée à la pancréatite chronique du petit
conduit. Selon les prévisions, NMK 150 devrait amorcer l'étape du
développement clinique au cours de l'exercice 2005.

NMK 250

Norax travaille aussi à la mise au point de NMK 250, une lipase
bactérienne conçue pour traiter la stéatorrhée chez les patients souffrant
d'insuffisance pancréatique attribuable à diverses causes, dont la fibrose
kystique, ou se manifestant à la suite d'une chirurgie liée à un cancer. Norax
prévoit compléter les travaux de formulation au cours du deuxième trimestre de
l'exercice 2005.

RAPPORT FINANCIER PERIODIQUE

Ce communiqué de presse inclut, par référence, le rapport financier
périodique du premier trimestre, lequel comprend les états financiers préparés
conformément aux P.C.G.R. des Etats-Unis et du Canada. Ce document inclut
également l'analyse complète par la direction de la situation financière, qui
comprend la réconciliation de la présentation P.C.G.R. des Etats-Unis aux
normes P.C.G.R du Canada. Le rapport périodique, incluant l'analyse par la
direction de la situation financière et les états financiers, sera déposé
auprès des organismes de réglementation pertinents au Canada et aux Etats-
Unis.

CONFERENCE TELEPHONIQUE

Axcan tiendra une conférence téléphonique le 14 février 2005 à 16 h 30,
HE. Les parties intéressées pourront également participer à la conférence par
le biais d'une webdiffusion disponible au www.axcan.com . Pour avoir accès à
la conférence téléphonique, veuillez composer le (800) 814-4941 (Canada et
Etats-Unis) ou le (416) 850-1243 (à l'international). Une rediffusion de la
conférence sera disponible jusqu'au 21 février 2005. Pour écouter la
rediffusion, faites le (416) 640-1917, code 21112528.

A PROPOS D'AXCAN PHARMA

Axcan est une société pharmaceutique spécialisée de premier plan oeuvrant
dans le domaine de la gastro-entérologie. Axcan commercialise une vaste gamme
de produits vendus sous ordonnance pour le traitement de symptômes retrouvés
dans de nombreuses maladies et troubles gastro-intestinaux tels que
l'affection abdominale inflammatoire, le syndrome du côlon irritable, les
maladies cholestatiques du foie et les complications reliées à la fibrose
kystique. Les produits d'Axcan sont commercialisés en Amérique du Nord et en
Europe par sa propre équipe de vente. Ses actions ordinaires se négocient à la
Bourse de Toronto sous le symbole "AXP", et sur le NASDAQ National Market sous
le symbole "AXCA".

/T/

    La "Déclaration d'exonération" en vertu de la Private Securities
    Litigation Reform Act of 1995
    ------------------------------------------------------------------

    Ce communiqué contient des déclarations prospectives qui reflètent les
    vues actuelles de la Société à l'égard d'événements futurs. Les
    déclarations contenues dans ce communiqué de presse comprennent des
    informations qui ne constituent pas des faits historiques. Ces
    déclarations sont essentiellement prospectives et sont souvent
    identifiées par des expressions telles que "anticipe", "s'attend à ce
    que", "estime", "compte", "projette", "prévoit" et "est d'avis
    que". Les déclarations prospectives sont assujetties à des risques et
    des incertitudes. Les résultats réels pourraient varier de façon
    appréciable par rapport à ceux projetés dans les présentes, étant donné
    qu'ils sont assujettis à plusieurs facteurs incluant, sans en exclure
    d'autres, la conclusion fructueuse et en temps opportun des études
    cliniques, la difficulté de prévoir les avis d'homologation de la part de
    la FDA ou d'autres organismes de réglementation, la commercialisation
    d'un médicament ou d'une thérapie après son approbation par les autorités
    de réglementation, à l'approbation et la demande pour de nouveaux
    produits pharmaceutiques, à l'impact de produits et de prix
    concurrentiels, au développement et au lancement de nouveaux produits, à
    la confiance accordée aux alliances stratégiques clés, à la disponibilité
    de matières premières, aux organismes de réglementation, à la fluctuation
    de nos résultats d'exploitation, à la protection de notre propriété
    intellectuelle et à d'autres risques mentionnés de temps à autre lors de
    rapports de la Société déposés auprès de la Securities and Exchange
    Commission et des Commissions canadiennes des valeurs mobilières. La
    Société nie toute obligation de procéder à la mise à jour de ces énoncés
    prospectifs. Le lecteur est avisé qu'il ne doit pas se fier à ces énoncés
    prospectifs.

    Les noms ITAX, Photobarr, Salofalk, Hepenax, Helizide, Urso, Urso Forte,
    Photofrin et Canasa qui apparaissent dans ce communiqué de presse sont
    des marques de commerce déposées d'Axcan Pharma inc. et de ses filiales.

    L'analyse par la direction de la situation financière, les états
    financiers et les notes sont joints à ce document.

    Commentaires et analyse par la direction de la situation financière et
    des résultats d'exploitation.

    Ces commentaires doivent être lus en parallèle avec les renseignements
    contenus dans les états financiers consolidés d'Axcan ainsi que les notes
    complémentaires s'y rapportant. Tous les montants sont exprimés en
    dollars des Etats-Unis.

/T/

Survol

Axcan est une société pharmaceutique chef de file spécialisée, qui
concentre ses activités dans le domaine de la gastro-entérologie et mène
principalement des activités en Amérique du Nord et en Europe. La Société
commercialise et vend des produits pharmaceutiques utilisés dans le traitement
d'un grand nombre de maladies et troubles gastro-intestinaux. Axcan cherche à
développer son réseau de franchise gastro-intestinal par le biais
d'acquisition de produits sous licence, par l'acquisition de produits ou
sociétés, mais également en développant une gamme de produits supplémentaires
et en élargissant les indications de ses produits existants. Les produits
actuels d'Axcan comprennent ULTRASE, PANZYTRAT et VIOKASE, destinés au
traitement de certains symptômes gastro-intestinaux, liés à la fibrose
kystique dans le cas d'ULTRASE et PANZYTRAT, URSO 250 et DELURSAN pour le
traitement de certaines maladies hépatiques cholestatiques, SALOFALK et CANASA
pour le traitement de certaines maladies inflammatoires intestinales et
PHOTOFRIN pour le traitement de certaines formes de cancers gastro-intestinaux
et autres. En outre, au 31 décembre 2004, Axcan était en attente d'approbation
pour un produit, une nouvelle forme posologique pour un produit actuellement
commercialisé aux Etats-Unis. Axcan compte également un certain nombre
d'autres projets pharmaceutiques à tous les stades de développement incluant
ITAX pour le traitement de la dyspepsie fonctionnelle. La Société a affiché
des produits de 61,6 millions $ et un bénéfice d'exploitation de
12,1 millions $ pour la période de trois mois terminée le 31 décembre 2004.
    
Au cours du premier trimestre de l'exercice financier 2004, Axcan a
acquis les droits sur un groupe de produits d'Aventis Pharma S.A. ("Aventis")
pour un prix d'achat au comptant de 145,0 millions $. Ces produits sont
CARAFATE et BENTYL pour le marché des Etats-Unis et SULCRATE, BENTYLOL et
PROCTOSEDYL pour le marché canadien (collectivement, la gamme de produits
"AVAX"). Les revenus provenant des ventes des produits d'Axcan aux Etats-Unis
ont atteint 38,2 millions $ (soit 62,0 % des produits totaux) pour la période
de trois mois terminée le 31 décembre 2004, par rapport à 37,8 millions $
(soit 65,6 % des produits totaux) pour la période de trois mois terminée le  
31 décembre 2003. Les revenus provenant des ventes des produits d'Axcan au
Canada ont atteint 9,2 millions $ (soit 14,9 % des produits totaux) pour la
période de trois mois terminée le 31 décembre 2004, par rapport à             
6,6 millions $ (soit 11,5 % des produits totaux) pour la période
correspondante de l'exercice 2004. Les revenus provenant des ventes des
produits d'Axcan en Europe ont atteint 14,2 millions $ (soit 23,1% des
produits totaux) pour la période de trois mois terminée le 31 décembre 2004,
par rapport à 13,2 millions $ (soit 22,9 % des produits totaux) pour la même
période de l'exercice précédent.
    
Les revenus d'Axcan proviennent historiquement et continuent de provenir
principalement des ventes de produits pharmaceutiques à d'importants
grossistes pharmaceutiques et grandes chaînes de pharmacies. Axcan a mis en
place une approche marketing "pull-through", typique des sociétés
pharmaceutiques. Suivant cette stratégie, les représentants commerciaux
d'Axcan se rendent chez les gastro-entérologues qui prescrivent des
ordonnances à leurs patients pour les produits d'Axcan afin de leur présenter
les caractéristiques et les avantages de ces produits. Les patients, à leur
tour, se rendent dans les pharmacies pour faire remplir leurs ordonnances. Les
pharmacies placent alors leurs commandes auprès des grossistes, ou bien, dans
le cas des grandes chaînes de pharmacies, auprès de centres de distribution,
auxquels Axcan vend ses produits.
    
La majeure partie des dépenses d'Axcan est composée des frais de vente et
d'administration (qui comprennent les coûts de marketing), du coût des
marchandises vendues (qui comprend les paiements de redevances aux sociétés
qui concèdent une licence à Axcan pour la commercialisation de certains de ses
produits), des frais de recherche et de développement ainsi que des
amortissements.
    
Les résultats d'exploitation annuels et trimestriels d'Axcan sont
affectés par trois facteurs principaux : les habitudes d'achat des grossistes,
le niveau d'acceptation des produits d'Axcan par les gastro-entérologues et
leurs patients ainsi que le degré de contrôle exercé par Axcan sur la
commercialisation de ses produits. Les habitudes d'achat des grossistes, y
compris une tendance à augmenter les niveaux de stock avant une hausse de prix
annoncée ou anticipée, affectent les résultats d'exploitation d'Axcan en
déplaçant les revenus entre les trimestres. Afin de garantir le maintien de
bonnes relations entre Axcan et les grossistes, Axcan, en général, informe à
l'avance les grossistes des hausses de prix. Le niveau d'acceptation des
produits d'Axcan auprès des patients et des médecins, allié à la disponibilité
de thérapies similaires qui peuvent démontrer une efficacité et un coût
inférieurs à certains produits d'Axcan, affectent les revenus d'Axcan en
influant sur le niveau et le calendrier des ordonnances de ses produits.

Conventions comptables importantes

Les états financiers consolidés d'Axcan sont préparés conformément aux
principes comptables généralement reconnus ("P.C.G.R.") aux Etats-Unis
appliqués de façon constante. Les conventions comptables importantes d'Axcan
comprennent l'utilisation d'estimations, la constatation des produits,
l'enregistrement des dépenses de recherche et de développement ainsi que la
durée de vie utile ou la juste valeur de l'écart d'acquisition et des actifs
incorporels. Certaines de nos conventions comptables importantes exigent
l'utilisation de jugement dans leur application ou l'estimation de sujets
fondamentalement incertains. Bien que nos conventions comptables soient en
accord avec les P.C.G.R. aux Etats-Unis, un changement dans les faits et
circonstances d'une transaction pourrait modifier substantiellement
l'application de nos conventions comptables sur cette transaction ce qui
pourrait avoir un impact sur les états financiers. Les conventions comptables
que nous jugeons être les plus importantes et nécessitant l'utilisation de
jugement dans leur application sont énumérées ci-après :

Utilisation d'estimations

La préparation d'états financiers conformément aux P.C.G.R. aux      
Etats-Unis exige que la direction formule des estimations et des hypothèses
qui ont une incidence sur les actifs et passifs comptabilisés et les actifs et
passifs éventuels présentés à la date des états financiers et sur les montants
des produits et des charges constatés durant l'exercice. Les estimations et
prévisions importantes formulées par la direction comprennent le calcul des
provisions pour comptes clients et stocks, les réserves pour les produits
retournés, les rabais et remises, la distinction entre actifs incorporels à
durée de vie définie ou indéfinie, la durée de vie utile d'actifs à long
terme, les flux monétaires prévus utilisés dans l'évaluation des actifs à long
terme, l'écart d'acquisition et les placements, la provision pour éventualités
et autres frais courus. Ces estimations ont été effectuées en utilisant les
informations historiques disponibles à la direction. La Société révise toutes
les estimations importantes ayant un impact sur les états financiers sur une
base régulière et enregistre l'effet des ajustements nécessaires. Les
résultats réels peuvent être différents de ces prévisions.

Constatation des produits

Les produits sont constatés lorsque le produit est expédié au client de
la Société, dans la mesure où les risques importants inhérents à la propriété
ou aux obligations futures relatives au produit expédié ont été transférés.
Les produits provenant des ventes de produits sont reconnus déduction faite
des escomptes sur ventes, des provisions, des remboursements, des rabais, des
retours et des demandes de crédit. Dans certains cas, les retours ou échanges
de produits sont autorisés conformément à la politique de la Société et des
provisions sont maintenues en conséquence. Les montants reçus de clients comme
paiements anticipés relatifs à des produits dans l'attente d'être expédiés
sont enregistrés comme produits différés.

Ecart d'acquisition et actifs incorporels

L'écart d'acquisition et les actifs incorporels d'Axcan sont présentés au
coût historique, moins l'amortissement cumulé. Depuis le 1er octobre 2001,
Axcan n'amortit pas l'écart d'acquisition et les actifs incorporels à durée de
vie indéfinie. Toutefois, la direction évalue annuellement la valeur de la
portion non amortie des écarts d'acquisition et des actifs incorporels en
comparant la valeur comptable aux bénéfices futurs des activités de la Société
ou aux ventes estimées des produits pharmaceutiques. Dans le cas d'une baisse
de valeur permanente ou si le solde non amorti dépasse les montants à
recouvrer, une baisse de valeur sera constatée pour l'exercice en cours. A ce
jour, Axcan n'a reconnu aucune baisse de valeur permanente à l'exception d'un
montant de 83 000 $ d'écart d'acquisition pour l'exercice terminé le
30 septembre 2004. Les actifs incorporels à durée de vie définie sont amortis
sur leur durée estimative de vie utile.

Frais de recherche et de développement

Les frais de recherche et de développement sont imputés aux résultats de
l'exercice au cours duquel ils sont engagés. Les travaux de recherche et
développement en cours acquis qui ne revêtent aucune possibilité d'utilisation
future nouvelle sont radiés au moment de l'acquisition. Le coût des actifs
incorporels achetés d'autres parties pour répondre aux besoins d'un projet de
recherche et développement particulier et qui ne revêtent aucune possibilité
d'utilisation future nouvelle est radié au moment de l'acquisition.

Acquisition de produits

Le 18 novembre 2003, la Société a acquis la gamme de produits AVAX
d'Aventis pour un prix d'achat en espèces de 145,0 millions $.
    
Le 29 août 2003, la Société a acquis une licence exclusive pour
l'Amérique du Nord, l'Union Européenne et l'Amérique Latine des Laboratoires
Abbott ("Abbott") pour développer, fabriquer et commercialiser ITAX, un
médicament gastro-prokinétique breveté. Selon les conditions de l'entente, la
Société a payé 10 000 000 $ et assumé 2 000 000 $ de passifs relatifs à des
contrats de recherche. Etant donné que ce produit en développement n'avait pas
atteint le seuil de faisabilité technique et qu'aucun autre usage futur
alternatif n'a été identifié il a été considéré comme travaux de recherche en
cours et a été imputé aux résultats au moment de l'acquisition.
    
Le 10 décembre 2002, la Société a acquis d'Aventis les droits sur
DELURSAN, un comprimé d'Ursodiol de 250 mg, pour le marché français, pour un
prix d'achat comptant de 22,8 millions $ d'Aventis.
    
Le 3 décembre 2002, la Société a acquis les droits mondiaux de la gamme
de produits liés à l'enzyme PANZYTRAT d'Abbott pour un prix d'achat comptant
de 45,0 millions $.
    
Durant une période transitoire, le vendeur dans certaines de ces
transactions peut agir à titre de mandataire pour la gestion des ventes de ces
produits. Pour la période de trois mois terminée le 31 décembre 2004, les
ventes de certains de ces produits sont encore gérées, en partie, par les
vendeurs. Axcan inclut dans ses résultats les ventes nettes de ces produits
déduction faite du coût des marchandises vendues et autres dépenses connexes
encourues par les vendeurs. Conséquemment, bien que les ventes nettes de ces
produits pour la période de trois mois terminée le 31 décembre 2004 aient été
de 854 008 $ (2 892 231 $ en 2003), la Société a seulement inclus dans ses
produits à l'état des résultats consolidés un montant de 336 294 $ (1 748 359
$ en 2003) représentant les ventes nettes moins le coût des marchandises
vendues et autres dépenses connexes des vendeurs.

/T/

Résultats d'exploitation

Le tableau suivant présente, pour les périodes indiquées, les éléments
des résultats consolidés d'Axcan en pourcentage des produits :


                                             Pour les périodes de trois mois
                                                terminées les 31 décembre
                                            _________________________________
                                                     2004             2003
                                            ______________ __________________
                                                        %                %
    Produits                                        100,0            100,0
    _________________________________________________________________________

    Coût des marchandises vendues                    27,2             25,3
    Frais de vente et d'administration               34,0             31,9
    Frais de recherche et de développement           10,4              6,9
    Amortissements                                    8,7              6,5
    _________________________________________________________________________
                                                     80,3             70,6
    _________________________________________________________________________

    Bénéfice d'exploitation                          19,7             29,4
    _________________________________________________________________________

    Frais financiers                                  2,9              2,9
    Revenus d'intérêts                               (0,1)            (0,3)
    Perte (gain) sur change étranger                 (0,4)             0,1
    _________________________________________________________________________
                                                      2,4              2,7
    _________________________________________________________________________

    Bénéfice avant impôts sur les bénéfices          17,3             26,7
    Impôts sur les bénéfices                          4,7              8,6
    _________________________________________________________________________
    Bénéfice net                                     12,6             18,1
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

/T/

Trimestre terminé le 31 décembre 2004, comparativement au trimestre
    terminé le 31 décembre 2003

Produits

Pour la période de trois mois terminée le 31 décembre 2004, les produits
se sont chiffrés à 61,6 millions $ comparativement à 57,6 millions $ pour le
trimestre correspondant de l'exercice précédent, une augmentation de 6,9 %.
Cette hausse des produits provient principalement des ventes aux Etats-Unis et
au Canada de la gamme de produits AVAX acquise en novembre 2003.

Coût des marchandises vendues

Le coût des marchandises vendues est principalement constitué des coûts
liés aux matières premières, redevances et frais de fabrication. Axcan
impartit la plupart de ses besoins relatifs à la fabrication. Le coût des
marchandises vendues a connu une hausse de 2,2 millions $ (soit 15,1%) pour
atteindre 16,8 millions $ pour la période de trois mois terminée le
31 décembre 2004, contre 14,6 millions $ pour le trimestre correspondant de
l'exercice précédent. Le coût des marchandises vendues exprimé en pourcentage
des produits pour le trimestre terminé le 31 décembre 2004 a connu une hausse
en comparaison du trimestre correspondant de l'exercice précédent, soit de
25,3 % à 27,2 %. Cette hausse du coût des marchandises vendues en pourcentage
des produits est principalement attribuable à une provision pour désuétude des
stocks de produits finis ayant moins de douze mois de vie utile restante.

Frais de vente et d'administration

La plus grande partie des frais de vente et d'administration se compose
des salaires et autres frais associés aux activités de la force de vente et de
l'équipe de marketing d'Axcan. Les frais de vente et d'administration ont
connu une hausse de 2,6 millions $ (soit 14,1 %) pour atteindre
21,0 millions $ pour la période de trois mois terminée le 31 décembre 2004,
contre 18,4 millions $ pour le trimestre correspondant de l'exercice
précédent. Cette hausse provient principalement d'une augmentation de la force
de vente et d'efforts de commercialisation additionnels.

Frais de recherche et de développement

Les frais de recherche et de développement se composent principalement de
la rémunération accordée aux tiers qui sont employés par Axcan afin de mener
des études cliniques et de soumettre en son nom des demandes d'approbation
gouvernementale ainsi que des salaires et avantages sociaux du personnel
concerné par des projets de recherche et de développement. Les frais de
recherche et de développement ont connu une hausse de 2,5 millions $ (soit
64,1 %) pour atteindre 6,4 millions $ au cours de la période de trois mois
terminée le 31 décembre 2004, par rapport à 3,9 millions $ pour le trimestre
correspondant de l'exercice précédent. Cette hausse est principalement
attribuable au développement d'ITAX, acquis en août 2003, pour le traitement
de la dyspepsie fonctionnelle.

Amortissements

Les amortissements proviennent principalement de l'amortissement des
actifs incorporels à durée de vie définie. Les actifs incorporels comprennent
les marques de commerce, licences d'utilisation de marques de commerce et
droits de fabrication. Les amortissements ont augmenté de 1,7 million $ (soit
45,9 %) pour atteindre 5,4 millions $ au cours du trimestre terminé le
31 décembre 2004, par rapport à 3,7 millions $ pour le trimestre correspondant
de l'exercice précédent. L'augmentation est principalement attribuable à
l'amortissement de la gamme de produits AVAX acquise d'Aventis le
18 novembre 2003 et de PANZYTRAT qui a été reclassé des actifs incorporels à
durée de vie indéfinie aux actifs incorporels à durée de vie définie le
1er octobre 2004.

Frais financiers

Les frais financiers sont composés principalement d'intérêts et
d'honoraires payés en rapport avec les sommes empruntées pour les
acquisitions. Les frais financiers ont augmenté de 0,1 million $ (soit 5,9 %)
pour atteindre 1,8 million $ pour le trimestre terminé le 31 décembre 2004,
par rapport à 1,7 million $ pour le trimestre correspondant de l'exercice
précédent.

Impôts sur les bénéfices

Les impôts sur les bénéfices se sont élevés à 2,9 millions $ au cours du
trimestre terminé le 31 décembre 2004, comparativement à 5,0 millions $ pour
le trimestre terminé le 31 décembre 2003. Les taux d'imposition réels étaient
de l'ordre de 32,2 % pour le trimestre terminé le 31 décembre 2003 et 27,2 %
pour le trimestre terminé le 31 décembre 2004. La diminution du taux
d'imposition réel est principalement due aux crédits d'impôts à la recherche
et au développement, présentés en réduction de la dépense d'impôts sur les
bénéfices, de 0,5 million $ pour le trimestre terminé le 31 décembre 2004
comparativement à 0,2 million $ pour le trimestre correspondant de l'exercice
précédent.

Bénéfice net

Le bénéfice net était de 7,8 millions $ soit un bénéfice par action de
base de 0,17 $ et un bénéfice dilué par action de 0,16 $ pour le trimestre
terminé le 31 décembre 2004, comparativement à 10,4 millions $ ou 0,23 $ de
bénéfice par action de base et 0,21 $ de bénéfice par action dilué pour le
trimestre correspondant de l'exercice précédent. Le nombre moyen pondéré
d'actions ordinaires en circulation utilisé pour établir les montants par
action de base a augmenté de 45,0 millions pour le trimestre terminé le
31 décembre 2003, jusqu'à 45,6 millions pour le trimestre terminé le
31 décembre 2004, suite à l'exercice d'options précédemment accordées
conformément au régime d'options d'achat d'actions d'Axcan. Le nombre moyen
pondéré d'actions ordinaires utilisé pour établir les montants par action
dilués a augmenté de 54,5 millions pour le trimestre terminé le
31 décembre 2003 jusqu'à 55,3 millions pour le trimestre terminé le
31 décembre 2004. Les actions à être émises relativement aux billets
convertibles subordonnés sont incluses suite à la modification de convention
comptable appliquée en retraitant toutes les périodes durant lesquelles les
billets convertibles étaient en circulation.

P.C.G.R. du Canada

Les différences (en milliers de dollars) entre les P.C.G.R. aux      
Etats-Unis et du Canada qui influent sur le bénéfice net pour les périodes de
trois mois terminées les 31 décembre 2004 et 2003 sont résumées dans le
tableau suivant :

/T/

                                             Pour les périodes de trois mois
                                                terminées les 31 décembre
                                            _________________________________
                                                     2004             2003
                                            _______________ _________________
                                                        $                $
    Bénéfice net selon les P.C.G.R. aux
     Etats-Unis                                     7 754           10 435
    Intérêts implicites sur l'emprunt
     convertible                                   (1 123)          (1 026)
    Charge relative au régime de
     rémunération à base d'actions                 (1 300)               -
    Amortissement des frais d'acquisition de
     nouveaux produits                                (14)             (13)
    Incidence fiscale des ajustements
     ci-dessus                                          5                5
    _________________________________________________________________________
    Bénéfice net selon les P.C.G.R. du Canada       5 322            9 401
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

/T/

Le 5 mars 2003, la Société a émis pour un montant de 125,0 millions $ en
billets convertibles subordonnés à 4 1/4 % venant à échéance le 15 avril 2008.
Compte tenu des conditions de cet emprunt, selon les P.C.G.R. du Canada,
24 238 899 $ a été porté à l'avoir des actionnaires à titre de composante de
capitaux propres d'un emprunt convertible et 100 761 101 $ à la dette à long
terme à titre de composante passif d'un emprunt convertible. Au cours du
trimestre terminé le 31 décembre 2004, des intérêts implicites de 1 122 846 $
(1 025 603 $ en 2003) ont été imputés à la composante passif.
    
Depuis le 1er octobre 2004, selon les P.C.G.R. du Canada, l'incidence de
la rémunération à base d'actions doit être comptabilisée en utilisant la
méthode basée sur la juste valeur.
    
Selon les P.C.G.R. du Canada, les dépenses de recherche et de
développement sont présentées déduction faite des crédits d'impôt y afférents,
qui représentent entre 10 % et 15 % du montant global, de ces frais. Selon les
P.C.G.R. aux Etats-Unis, ces crédits d'impôt sont présentés en diminution des
impôts sur les bénéfices.

Liquidité et situation financière

Les espèces et quasi-espèces et les placements temporaires d'Axcan ont
augmenté de 6,2 millions $ (16,4 %) $ à 44,1 millions $ au 31 décembre 2004,
par rapport à 37,9 millions $ au 30 septembre 2004. Au 31 décembre 2004, le
fonds de roulement était de 102,0 millions $ comparativement à 87,7 millions $
au 30 septembre 2004. Ces augmentations sont principalement dues aux fonds
générés par les activités d'exploitation.
    
L'actif total a augmenté de 19,8 millions $ (soit 3,2 %) à
629,4 millions $ au 31 décembre 2004, par rapport à 609,6 millions $ au
30 septembre 2004. L'avoir des actionnaires a augmenté de 19,7 millions $
(soit 5,0 %) à 411,8 millions $ au 31 décembre 2004, de 392,1 millions $ au
30 septembre 2004.
    
Historiquement, Axcan a financé la recherche et le développement, les
activités d'exploitation, les acquisitions, les paiements d'étape et les
investissements à partir du produit des émissions publiques et privées de ses
actions et de ses billets, des flux de trésorerie liés aux activités
d'exploitation et des emprunts provenant de ses partenaires de coentreprises
et d'institutions financières. Depuis son entrée sur le marché boursier
canadien en décembre 1995, Axcan a réuni environ 243,0 millions $, issus de la
vente de ses actions et 125,0 millions $ de la vente de billets convertibles.
De plus, Axcan a contracté, et depuis remboursé, des emprunts auprès
d'institutions financières afin de financer l'acquisition
d'Axcan Scandipharm Inc. et auprès de Schwarz Pharma Inc., un partenaire en
coentreprise, afin de financer l'acquisition d'Axcan URSO.

Ligne de crédit

Depuis le 22 septembre 2004, Axcan a une entente de crédit modifiée avec
un syndicat bancaire. L'entente de crédit modifiée consiste en une ligne de
crédit rotative renégociable à 364 jours de 125,0 millions $, avec clause de
sortie de deux ans échéant le 22 septembre 2007.
    
Les emprunts effectués conformément à cette facilité sont garantis par
une hypothèque mobilière de premier rang établie en faveur des prêteurs sur
tous les actifs et biens détenus par Axcan et ses filiales importantes et
l'entente prévoit la nécessité de se conformer à certains ratios financiers.
Parmi les restrictions imposées par l'entente de crédit, une stipulation
limite les dividendes en espèces, les rachats d'actions (autres que les
actions rachetables émises dans le cadre d'une acquisition permise) et autres
distributions similaires aux actionnaires sont limités à 10 % du bénéfice net
d'Axcan de l'exercice financier précédent. Au 31 décembre 2004, Axcan
respectait toutes les stipulations de l'entente de crédit.
    
Le taux d'intérêt de l'entente de crédit varie selon le levier financier
de la Société entre 25 points de base et, 100 points de base au-dessus du taux
préférentiel canadien et du taux de base des Etats-Unis et entre 125 points de
base et 200 points de base au-dessus du taux LIBOR ou du taux d'acceptations
bancaires. La facilité peut être utilisée en dollars des Etats-Unis ou
l'équivalent en dollars canadiens. Au 31 décembre 2004, il n'y avait aucun
montant utilisé relativement à cette ligne de crédit.

Billets convertibles subordonnés et autres dettes à long terme

La dette à long terme incluant les versements exigibles au cours du
prochain exercice se chiffre à 129,6 millions $ au 31 décembre 2004
comparativement à 129,7 millions $ au 30 septembre 2004. Au 31 décembre 2004,
la dette à long terme inclut 2,1 millions $ d'emprunts bancaires et
2,5 millions $ d'obligations en vertu de contrats de location-acquisition
contractés par la filiale française d'Axcan et les billets convertibles
subordonnés de 125 millions $ portant intérêt à 4 1/4 %, émis le 5 mars 2003
et arrivant à échéance en 2008.
    
Les billets subordonnés sont convertibles en 8 924 113 actions ordinaires
pendant toute période de conversion trimestrielle si le cours de clôture des
actions ordinaires de la Société pendant au moins 20 jours de bourse
consécutifs durant la période de 30 jours de bourse consécutifs se terminant
le premier jour de la période de conversion représente plus de 110 % du prix
de conversion en vigueur ce trentième jour de bourse. Les billets sont aussi
convertibles pendant la période de cinq jours ouvrables suivant toute période
de 10 jours de bourse consécutifs durant laquelle la moyenne quotidienne des
cours des billets représentait moins de 95 % de la valeur de conversion
moyenne des billets durant cette période. Les détenteurs peuvent aussi
convertir leurs billets à la suite de transactions corporatives spécifiques
ou, si la Société a demandé le rachat des billets. Le ou après le 20 avril
2006, la Société peut à sa discrétion, racheter les billets, en tout ou en
partie à un prix de rachat variant de 101,70 % à 100,85 % du capital plus tout
intérêt couru et impayé à la date de rachat. Les billets comprennent une
clause permettant le rachat des billets au comptant à la discrétion de la
Société à la suite de certains changements dans le traitement fiscal.

Flux de trésorerie

Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont augmenté de
10,0 millions $ d'une utilisation de liquidités de 1,2 million $ pour le
trimestre terminé le 31 décembre 2003 à une provenance de 8,8 millions $ pour
le trimestre terminé le 31 décembre 2004. Cette augmentation est
principalement due aux débiteurs et stocks qui sont restés stable au cours du
trimestre terminé le 31 décembre 2004 comparativement au trimestre
correspondant de l'exercice précédent alors qu'ils ont augmenté suite à
l'augmentation des ventes et l'acquisition de nouveaux produits. Les flux de
trésorerie utilisés par les activités de financement pour le trimestre terminé
le 31 décembre 2004 ont été de 0,9 million $. Les flux de trésorerie provenant
des activités d'investissement pour le trimestre terminé le 31 décembre 2004
ont été de 11,0 millions $ principalement attribuable à la trésorerie nette
reçue du produit de la disposition de placements temporaires de               
12,8 millions $ moins la trésorerie nette utilisée pour l'acquisition
d'immobilisations corporelles pour 1,8 million $. Les flux de trésorerie
utilisée par les activités de financement pour le trimestre terminé le        
31 décembre 2003 ont été de 0,1 million $. Les flux de trésorerie utilisés par
les activités d'investissement pour le trimestre terminé le 31 décembre 2003
ont été de 21,1 millions $ principalement attribuable à la trésorerie nette de
145,6 millions $ utilisée pour l'acquisition d'actifs incorporels à même le
produit de la disposition des placements temporaires.

Ententes hors bilan

Axcan n'a aucune opération, entente ou autre relation avec des entités
non consolidées qui sont susceptibles d'affecter ses résultats d'exploitation,
sa liquidité ou ses ressources financières. Axcan n'a aucune entité à usage
particulier ou limité lui ayant fourni du financement hors bilan, un support
de liquidité ou de marché ou de risque de crédit, ne s'est pas engagé dans des
opérations de crédit-bail, de couverture, de recherche et développement ou
autres ententes qui exposent la Société à un passif qui n'est pas reflété aux
états financiers consolidés.

Engagements contractuels

Le tableau suivant résume les engagements contractuels significatifs (en
milliers de dollars) de la Société au 31 décembre 2004 ainsi que les
conséquences prévues de ces engagements sur les liquidités et les flux de
trésorerie des exercices futurs. Ce tableau ne tient pas compte des montants
déjà enregistrés ou de certains autres engagements d'achat tel que discuté
plus bas :

/T/

                                     Pour les périodes de douze mois
                                      se terminant les 31 décembre
                          ___________________________________________________
                                                                   2009 et
                              2005      2006      2007      2008  suivants
    _________________________________________________________________________
                                 $         $         $         $         $
    Dette à long terme       1 857     1 601       937   125 221        34
    Contrats de location     1 117       415       136        93        35
    Autres engagements       1 579       150       150       150         -
                          ________  __________ _________ __________ _________
                             4 553     2 166     1 223   125 464        69
                          ________  __________ _________ __________ _________
                          ________  __________ _________ __________ _________

/T/

Les bons de commande pour matières premières, produits finis et autres
biens et services ne sont pas inclus au tableau ci-haut. La direction n'est
pas en mesure de déterminer le total de ces bons de commande qui représentent
des engagements contractuels étant donné que les bons de commande peuvent
représenter des autorisations d'achat plutôt que des engagements juridiques.
Pour les fins de ce tableau, un engagement contractuel d'achat de biens ou
services est défini comme une entente qui est exécutoire et qui nous engage
légalement et qui spécifie tous les termes importants, incluant : la quantité
précise ou minimale; le prix précis, minimum ou variable; et le moment
approximatif de la transaction. Les bons de commande d'Axcan sont établis en
fonction des besoins à court terme et sont exécutés par des fournisseurs dans
des délais relativement courts. La Société n'a pas d'engagements d'achat
importants pour de la matière première ou des produits finis à des prix ou
pour des quantités minimales excédant ses besoins prévus à court terme. Axcan
a aussi conclu des ententes de services en sous-traitance; toutefois, les
engagements en vertu de ces ententes n'étaient pas significatifs et ces
ententes contiennent généralement des dispositions permettant la résiliation
sans pénalité importante à l'exception d'une entente pour services de gestion
des ventes. Comme les paiements d'étape dépendent principalement de
l'obtention d'approbations réglementaires de produits en développement, ils
n'ont pas d'échéance précise.
    
Le moment prévu des paiements d'engagements énumérés ci-haut est estimé
en fonction de l'information présentement disponible. Le moment et le montant
réels des paiements pourraient différer en fonction du moment de réception de
biens ou services ou pour certains engagements, des changements aux montants
établis.

Effets des énoncés récents en matière de comptabilité aux Etats-Unis

En décembre 2002, le Financial Accounting Standards Board ("FASB") a
publié le Statement of Financial Accounting Standards ("SFAS") No 148 intitulé
"Accounting for Stock-Based Compensation- Transition and Disclosure". Le SFAS
No 148 modifie le SFAS No 123 intitulé "Accounting for Stock-Based
Compensation" en fournissant des méthodes alternatives de transition à la
méthode de comptabilisation basée sur la juste valeur du SFAS No 123 pour les
régimes de rémunération à base d'actions à l'intention des employés. Le SFAS
No 148 modifie également les règles de présentation du SFAS No 123 et du
Accounting Principles Board Opinion ("APB") No 28, intitulé "Interim Financial
Reporting", en exigeant la présentation, dans l'énoncé des conventions
comptables importantes, de l'effet qu'aurait l'application de la méthode de
comptabilisation de la rémunération à base d'actions de l'entité sur le
bénéfice net et le bénéfice par action dans les états financiers annuels et
intermédiaires. Bien que le SFAS No 148 ne modifie pas le SFAS No 123 en
exigeant de comptabiliser les options d'achat d'actions à l'intention des
employés selon la méthode de la juste valeur, les règles de présentation du
SFAS No 148 s'appliquent à toutes les sociétés qui ont une rémunération des
employés à base d'actions, qu'elles comptabilisent la rémunération selon la
méthode de la juste valeur préconisée par le SFAS No 123 ou selon la méthode
intrinsèque du APB No 25. Conformément au SFAS No 123, la Société a choisi de
continuer d'utiliser la méthode de comptabilisation préconisée par le APB     
No 25 et a adopté les exigences de présentation du SFAS No 123.
    
Le 31 mars 2004, le FASB a émis un exposé-sondage, "Share-Based Payment,
an Amendment of FASB Statements No 123 and 95". L'exposé-sondage exigerait que
toutes les entités reconnaissent la charge de rémunération liée aux
attributions à base d'actions, incluant les options accordées aux employés.
L'énoncé proposé éliminerait la possibilité de comptabiliser les transactions
de rémunération à base d'actions en utilisant l'APB No 25 "Accounting for
Stock Issued to Employees" et en général exigerait plutôt que de telles
transactions soient comptabilisées en utilisant la méthode basée sur la juste
valeur. Les sociétés ouvertes seraient obligées de mesurer la rémunération à
base d'actions, considérée comme capitaux propres, en évaluant l'instrument
reçu par l'employé à sa juste valeur à la date d'octroi. La rémunération à
base d'options considérée comme passif, serait mesurée à la juste valeur et
remesurée à la juste valeur à chaque période de déclaration. Présentement,
cette rémunération est mesurée à la valeur intrinsèque en accord avec
l'APB No 25 et le SFAS No 123 "Accounting for Stock-Based Compensation". La
Société devrait mettre en application l'énoncé pour les périodes et exercices
commençant après le 15 juin 2005 en utilisant l'approche transitoire modifiée
d'une manière prospective.
    
Lors de la réunion de septembre 2004, du Emerging Issues Task Force
("EITF"), un concensus a été atteint sur l'EITF 04-8 "The Effect of
Contingently Convertible Debt on Diluted Earnings per Share". L'EITF 04-8
exige que les sociétés incluent certains instruments convertibles et
instruments de capitaux propres précédemment exclus, dans leur calcul du
bénéfice par action. L'EITF conclut que l'énoncé 04-8 entre en vigueur pour
les périodes se terminant après le 15 décembre 2004, et doit être appliqué en
retraitant toutes les périodes durant lesquelles les instruments convertibles
étaient en circulation. Dorénavant, les billets subordonnés convertibles
portant intérêt à 4 1/4 % émis en 2003 sont toujours inclus dans le calcul du
bénéfice par action dilué de la Société.

Couverture par les bénéfices

Selon les P.C.G.R. aux Etats-Unis, pour la période de douze mois terminée
le 31 décembre 2004, nos besoins pour intérêts se chiffraient à 5,7 millions $
sur une base pro forma et notre ratio de couverture par les bénéfices, défini
comme le ratio des bénéfices avant intérêts et impôts sur les bénéfices sur
les besoins pour intérêts pro forma, était de 12,5 pour 1.
    
Selon les P.C.G.R. du Canada, pour la période de douze mois terminée le
31 décembre 2004, nos besoins pour intérêts se chiffraient à 10,8 millions $
sur une base pro forma et notre ratio de couverture par les bénéfices était de
6,7 pour 1. La principale différence entre le ratio de couverture par les
bénéfices selon les P.C.G.R. du Canada et les P.C.G.R. aux Etats-Unis provient
de l'ajout des intérêts implicites de 4,7 millions $ tel que requis par les
P.C.G.R. du Canada.

Facteurs de risque

Axcan s'expose à des risques liés au marché des capitaux, comprenant les
variations des taux de change des devises étrangères et des taux d'intérêts.
Axcan n'utilise pas d'instruments financiers à des fins de spéculation ou de
vente. Axcan n'utilise pas de financement hors bilan ou de sociétés à
détenteurs de droits variables. L'inflation n'a pas eu de répercussion
significative sur les résultats d'exploitation d'Axcan.

Risque lié aux devises étrangères

Axcan a des activités à l'échelle internationale, toutefois, une large
partie de ses revenus et dépenses est effectuée en dollars des Etats-Unis. Les
risques encourus par Axcan concernant la fluctuation du taux de change sont
toutefois réduits car, en général, les produits d'Axcan réalisés en devises
autres que le dollar américain sont comparables aux coûts encourus dans la
même devise. Axcan prévoit conserver cette parité.

Risque lié au taux d'intérêt

L'objectif principal de la politique d'investissement d'Axcan est la
protection du capital, et pour cette raison, les investissements sont
effectués dans des valeurs corporatives et gouvernementales de première classe
à échéances variées, mais en règle générale de moins de 180 jours. Pour cette
raison, Axcan ne s'expose pas de manière significative au risque lié au taux
d'intérêt et tout changement défavorable de 100 points de base survenant dans
les taux d'intérêts n'aurait pas de répercussion significative sur les
résultats d'exploitation consolidés d'Axcan, sa situation financière ou ses
flux de trésorerie. Axcan s'expose à des risques liés au taux d'intérêt sur
les emprunts lorsqu'elle utilise ses facilités de crédit. Les intérêts d'après
les facilités de crédit sont basés sur le taux LIBOR, sur le taux de base du
dollar des Etats-Unis, sur le taux préférentiel en dollar canadien ou sur les
acceptations bancaires en dollar canadien. Selon les prévisions d'emprunts en
vertu des facilités de crédit, une variation défavorable de 100 points de base
n'aurait pas de répercussion significative sur les résultats d'exploitation
consolidés d'Axcan, sur sa situation financière ou ses flux de trésorerie.

Approvisionnement et fabrication

Axcan est dépendante de tiers pour l'approvisionnement en ingrédients
actifs et pour la fabrication de la plupart de ses produits. Bien qu'Axcan
cherche à s'assurer d'avoir des fournisseurs de remplacement, il se peut
qu'Axcan soit dans l'impossibilité d'obtenir de ces tiers les ingrédients
actifs ou les produits finis. De plus, les ingrédients actifs ou les produits
acquis de tiers pourraient ne pas être conformes aux normes et les prix
auxquels Axcan les achète pourraient augmenter. Dans l'éventualité de
problèmes avec un fournisseur, Axcan pourrait se trouver dans l'impossibilité
de localiser d'autres sources d'approvisionnement dans un délai raisonnable.
Si l'une ou l'autre de ces situations survient, Axcan peut se trouver dans
l'impossibilité de poursuivre la commercialisation de ses produits; ses ventes
et sa rentabilité seraient alors affectées de manière négative.

Volatilité du cours des actions

Le cours du marché des actions d'Axcan est sujet à la volatilité. Des
différences relevées entre les résultats financiers ou scientifiques comparés
aux attentes des analystes qui suivent les activités de la Société peuvent
avoir des répercussions importantes sur le cours des actions d'Axcan.

Déclarations prospectives

Le présent document contient certains énoncés prospectifs qui reflètent
les attentes actuelles de la Société liées aux activités futures. Dans la
mesure où des déclarations contenues dans ce document contiennent de
l'information qui n'est pas de nature historique, ces déclarations sont
essentiellement prospectives et sont souvent identifiées par des mots comme
"anticiper", "prévoir", "estimer", "évaluer", "projeter", "planifier" et
"croire". Ces énoncés prospectifs incluent, mais sans s'y limiter, la
croissance prévue des ventes de la Société et la croissance prévue des flux de
trésorerie liés aux activités d'exploitation résultant des dépenses de
recherche et développement de la Société. Des énoncés prospectifs comportent
des risques et des incertitudes. Les résultats réels peuvent être sensiblement
différents de ceux qu'anticipe la Société et qui sont décrits ci-dessus. Ils
dépendent d'un certain nombre de facteurs incluant, mais sans s'y limiter,
l'exécution favorable et dans des délais raisonnables des études cliniques,
les difficultés à prévoir les approbations de la FDA ou d'autres organismes
réglementaires, la commercialisation d'un médicament ou d'une thérapie après
réception de l'approbation, les difficultés à prédire la réception favorable
et la demande pour les produits pharmaceutiques, l'effet des produits
concurrents et l'établissement des prix, le développement de nouveaux produits
et leur lancement, la disponibilité des matières premières, la protection de
notre propriété intellectuelle, les variations dans nos résultats
d'exploitation et autres risques détaillés de temps à autre par les dépôts de
la Société auprès de la Securities and Exchange Commission et les Commissions
des Valeurs Mobilières Canadiennes. Le lecteur ne doit pas se fier indûment
aux énoncés prospectifs de la Société. La Société n'est pas dans l'obligation
de mettre à jour ces énoncés prospectifs.
    
Cette analyse par la direction a été préparée en date du 14 février 2005.
Des informations additionnelles sur la Société sont disponibles par le dépôt
de communiqués de presse, d'états financiers trimestriels et de sa notice
annuelle sur le site Internet SEDAR.

/T/

    Pour le compte de la direction,

    (signé)


    Jean Vézina
    Vice-président finances
    et chef de la direction financière


    AXCAN PHARMA INC.
    Bilans consolidés
    _________________________________________________________________________
    Conformément aux P.C.G.R. aux Etats-Unis
    (en milliers de dollars des Etats-Unis)
                                                            31          30
                                                      décembre   septembre
                                                          2004        2004
                                                      ________   _________
    ACTIF                                         (non vérifié)
                                                             $           $
    Actif à court terme
      Encaisse et quasi-espèces                         41 049      21 979
      Placements temporaires, disponibles
       à la vente                                        3 100      15 922
      Débiteurs                                         47 887      46 585
      Impôts sur les bénéfices à recevoir               10 426       9 196
      Stocks (Note 4)                                   39 145      37 270
      Frais payés d'avance et dépôts                     4 398       3 494
      Impôts reportés                                    5 822       4 586
    _________________________________________________________________________
    Total de l'actif à court terme                     151 827     139 032

    Immobilisations corporelles, montant net            32 575      31 252
    Actifs incorporels, montant net (Note 5)           413 007     407 875
    Ecart d'acquisition, montant net                    27 467      27 467
    Frais d'émission d'emprunts reportés,
     montant net                                         3 402       3 088
    Impôts reportés                                      1 129         930
    _________________________________________________________________________
    Total de l'actif                                   629 407     609 644
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    PASSIF

    Passif à court terme
      Comptes fournisseurs et frais courus              44 181      47 917
      Impôts sur les bénéfices à payer                   2 503         731
      Versements sur la dette à long terme               1 653       1 778
      Impôts reportés                                    1 528         936
    _________________________________________________________________________
    Total du passif à court terme                       49 865      51 362

    Dette à long terme                                 127 996     127 916
    Impôts reportés                                     39 732      38 290
    _________________________________________________________________________
    Total du passif                                    217 593     217 568
    _________________________________________________________________________

    AVOIR DES ACTIONNAIRES
    Capital-actions
      Actions privilégiées, Série A, sans valeur
       nominale et dont le nombre autorisé est
       14 175 000, aucune action émise.                      -           -
      Actions privilégiées, Série B, sans valeur
       nominale et dont le nombre autorisé est
       12 000 000, aucune action émise.                      -           -
      Actions ordinaires, sans valeur nominale
       et dont le nombre autorisé est illimité
       45 581 050 émises et en circulation au
       31 décembre 2004 et 45 562 336 au
       30 septembre 2004                               260 799     260 643
    Bénéfices non répartis                             120 116     112 362
    Surplus d'apport                                       980           -
    Autres éléments du résultat global cumulés          29 919      19 071
    _________________________________________________________________________
    Total de l'avoir des actionnaires                  411 814     392 076
    _________________________________________________________________________
    Total du passif et de l'avoir
     des actionnaires                                  629 407     609 644
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________


    Voir les notes aux états financiers consolidés.
    Ces états financiers intermédiaires devraient être lus en parallèle avec
    les états financiers consolidés annuels.


    Avoir des actionnaires consolidé
    _________________________________________________________________________
    Conformément aux P.C.G.R. aux Etats-Unis
    (en milliers de dollars des Etats-Unis,
    sauf les données relatives aux actions)
    (non vérifié)
                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  __________

    Actions ordinaires (nombre)
    Solde au début de la période                    45 562 336  45 004 320
      Exercice d'options                                18 714      57 211
    _________________________________________________________________________
    Solde à la fin de la période                    45 581 050  45 061 531
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

                                                             $           $
    Actions ordinaires
    Solde au début de la période                       260 643     255 743
      Exercice d'options                                   156         435
    _________________________________________________________________________
    Solde à la fin de la période                       260 799     256 178
    _________________________________________________________________________

    Bénéfices non répartis
    Solde au début de la période                       112 362      63 634
      Bénéfice net                                       7 754      10 435
    _________________________________________________________________________
    Solde à la fin de la période                       120 116      74 069
    _________________________________________________________________________

    Surplus d'apport
    Solde au début de la période                             -           -
      Economie d'impôts suite a l'exercice
       d'options                                           980           -
    _________________________________________________________________________
    Solde à la fin de la période                           980           -
    _________________________________________________________________________

    Autres éléments du résultat global cumulés
    Solde au début de la période                        19 071      11 634
      Ajustements au titre de l'écart de conversion     10 848       8 527
    _________________________________________________________________________
    Solde à la fin de la période                        29 919      20 161
    _________________________________________________________________________
    Total de l'avoir des actionnaires                  411 814     350 408
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    Résultat global
    Ajustements au titre de l'écart de
     conversion                                         10 848       8 527
    Bénéfice net                                         7 754      10 435
    _________________________________________________________________________
    Résultat global total                               18 602      18 962
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    Voir les notes aux états financiers consolidés.
    Ces états financiers intermédiaires devraient être lus en parallèle avec
    les états financiers consolidés annuels.


    Flux de trésorerie consolidés
    _________________________________________________________________________
    Conformément aux P.C.G.R. aux Etats-Unis
    (en milliers de dollars des Etats-Unis)
    (non vérifié)
                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  __________
                                                             $           $
    Exploitation
    Bénéfice net                                         7 754      10 435
    Eléments hors caisse:
      Amortissement des frais d'émission
       d'emprunts reportés                                 275         258
      Autres amortissements                              5 364       3 723
      Perte sur cession d'éléments d'actif                   -          87
      Variation de monnaies étrangères                     (16)          -
      Impôts reportés                                      601       1 303
      Variations d'éléments du fonds de roulement:
        Débiteurs                                         (138)     (8 864)
        Impôts sur les bénéfices à recevoir               (682)     (2 606)
        Stocks                                          (1 125)     (8 376)
        Frais payés d'avance et dépôts                    (722)     (1 049)
        Comptes fournisseurs et frais courus            (5 249)     (1 386)
        Impôts sur les bénéfices à payer                 2 755       5 323
    _________________________________________________________________________
    Flux de trésorerie liés aux activités
     d'exploitation                                      8 817      (1 152)
    _________________________________________________________________________

    Financement
    Remboursements d'emprunts à long terme                (469)       (542)
    Frais d'émission d'emprunts reportés                  (589)          -
    Emission d'actions                                     156         435
    _________________________________________________________________________
    Flux de trésorerie liés aux activités
     de financement                                       (902)       (107)
    _________________________________________________________________________

    Investissement
    Cessions de placements temporaires                  12 822     126 360
    Cessions de placements                                   -         138
    Acquisitions d'immobilisations corporelles          (1 834)     (2 363)
    Cessions d'immobilisations corporelles                   -         326
    Acquisitions d'actifs incorporels                       (8)   (145 590)
    _________________________________________________________________________
    Flux de trésorerie liés aux activités
     d'investissement                                   10 980     (21 129)
    _________________________________________________________________________

    Gain de change sur espèces libellées en
     monnaies étrangères                                   175         231
    _________________________________________________________________________

    Augmentation (diminution) nette de l'encaisse
     et quasi-espèces                                   19 070     (22 157)
    Encaisse et quasi-espèces au début
     de la période                                      21 979      37 773
    _________________________________________________________________________

    Encaisse et quasi-espèces à la fin de
     la période                                         41 049      15 616
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    Informations supplémentaires
      Intérêts encaissés                                    99         220
      Intérêts versés                                    2 698       2 722
      Impôts sur les bénéfices versés                    1 269         952
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    Voir les notes aux états financiers consolidés.
    Ces états financiers intermédiaires devraient être lus en parallèle avec
    les états financiers consolidés annuels.


    Résultats consolidés
    _________________________________________________________________________
    Conformément aux P.C.G.R. aux Etats-Unis
    (en milliers de dollars des Etats-Unis,
     sauf les données relatives aux actions)
    (non vérifié)
                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  __________

                                                             $           $
    PRODUITS                                            61 583      57 565
    _________________________________________________________________________
    Coût des marchandises vendues                       16 757      14 572
    Frais de vente et d'administration                  20 957      18 367
    Frais de recherche et de développement               6 389       3 933
    Amortissements                                       5 364       3 723
    _________________________________________________________________________
                                                        49 467      40 595
    _________________________________________________________________________

    Bénéfice d'exploitation                             12 116      16 970
    -------------------------------------------------------------------------

    Frais financiers                                     1 787       1 681
    Revenus d'intérêts                                     (86)       (191)
    Perte (gain) de change étranger                       (233)         84
    _________________________________________________________________________
                                                         1 468       1 574
    _________________________________________________________________________

    Bénéfice avant impôts sur les bénéfices             10 648      15 396
    Impôts sur les bénéfices                             2 894       4 961
    _________________________________________________________________________
    BENEFICE NET                                         7 754      10 435
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________


    Bénéfice par action ordinaire:
      De base                                             0,17        0,23
      Dilué                                               0,16        0,21
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires
      De base                                       45 571 370  45 019 129
      Dilué                                         55 303 339  54 466 207
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    Voir les notes aux états financiers consolidés.
    Ces états financiers intermédiaires devraient être lus en parallèle avec
    les états financiers consolidés annuels.

    >>


    Notes complémentaires
    _________________________________________________________________________
    Conformément aux P.C.G.R. aux Etats-Unis
    (les montants dans les tableaux sont exprimés en milliers de dollars des
     Etats-Unis, sauf les données relatives aux actions)
    (non vérifié)

/T/

1. Principales conventions comptables

Les états financiers non vérifiés ci-joints sont conformes aux P.C.G.R.
aux Etats-Unis applicables aux états financiers intermédiaires et ne
comprennent pas toute l'information exigée pour des états financiers complets.
Ces états financiers sont aussi conformes aux conventions comptables décrites
dans les états financiers vérifiés de la Société pour l'exercice terminé le  
30 septembre 2004 à l'exception de la modification mentionnée à la Note 2. Les
états financiers intermédiaires et les notes complémentaires doivent être lus
en tenant compte des états financiers vérifiés de la Société pour l'exercice
terminé le 30 septembre 2004. Au besoin, les états financiers comprennent des
montants qui ont été établis selon des estimations éclairées et les meilleurs
jugements de la direction. Les résultats d'exploitation pour les périodes
intermédiaires présentées ne sont pas nécessairement représentatifs des
résultats qui sont attendus pour l'exercice. Des états financiers préparés en
dollars des Etats-Unis et conformément aux P.C.G.R. du Canada sont disponibles
aux actionnaires et déposés auprès des autorités réglementaires.

2. Modification de conventions comptables

Lors de la réunion de septembre 2004, du Emerging Issues Task Force    
("EITF"), un consensus a été établi sur l'EITF 04-8, "The Effect of
Contingently Convertible Debt on Diluted Earnings per Share". L'EITF 04-8
exige que les sociétés incluent certains instruments convertibles et
instruments de capitaux propres, auparavant exclus, dans leur calcul du
bénéfice dilué par action. L'EITF conclut que l'énoncé 04-8 entre en vigueur
pour les périodes se terminant après le 15 décembre 2004, et doit être
appliqué en retraitant toutes les périodes durant lesquelles les instruments
convertibles étaient en circulation. Dorénavant, les billets subordonnés
convertibles portant intérêt à 4,25 % émis en 2003 sont inclus dans le calcul
du bénéfice dilué par action de la Société. Pour la période de trois mois
terminée le 31 décembre 2003, le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires
utilisé dans le calcul du bénéfice dilué par action a été augmenté de
45 542 094 à 54 466 207 et le bénéfice dilué par action a été réduit de 0,23 $
à 0,21 $.

3. Acquisition de produits

Le 18 novembre 2003, la Société a acquis les droits sur un groupe de
produits d'Aventis Pharma S.A. pour un prix d'achat en espèces de          
145 000 000 $. Les produits acquis sont CARAFATE et BENTYL pour le marché des
Etats-Unis et SULCRATE, BENTYLOL et PROCTOSEDYL pour le marché canadien. Le  
3 décembre 2002, la Société a acquis les droits sur la gamme de produits liés
à l'enzyme PANZYTRAT des Laboratoires Abbott.
    
Durant une période transitoire, les vendeurs peuvent agir à titre de
mandataires pour la gestion des ventes de ces produits. Pour la période de
trois mois terminée le 31 décembre 2004, une partie des ventes de certains de
ces produits est encore gérée par les vendeurs. Axcan inclut dans ses
résultats les ventes nettes de certains de ces produits déduction faite du
coût des marchandises vendues et autres dépenses connexes encourues par les
vendeurs. Conséquemment, bien que les ventes nettes de ces produits pour la
période de trois mois terminée le  31 décembre 2004 aient été de 854 008 $   
(2 892 231 $ en 2003), la Société a seulement inclus dans ses produits à
l'état des résultats consolidés un montant de 336 294 $ (1 748 359 $ en 2003)
représentant les ventes nettes moins le coût des marchandises vendues et
autres dépenses connexes des vendeurs.

/T/

    4. Stocks

                                                            31          30
                                                      décembre   septembre
                                                          2004        2004
                                                      ________   _________
                                                             $           $

    Matières premières et matériel de
     conditionnement                                    10 847      10 311
    Produits en cours                                    1 889       1 781
    Produits finis                                      26 409      25 178
    _________________________________________________________________________
                                                        39 145      37 270
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________


    5. Actifs incorporels

                                                    31 décembre 2004
    _________________________________________________________________________
                                                  Amortissement    Coût non
                                              Coût      cumulé      amorti
    _________________________________________________________________________
                                                 $           $           $
    Marques de commerce, licences
     d'utilisation de marques de
     commerce et droits de
     fabrication avec une:
      Durée de vie définie                 343 420      34 073     309 347
      Durée de vie indéfinie               116 077      12 417     103 660
    _________________________________________________________________________
                                           459 497      46 490     413 007
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________


                                                    30 septembre 2004
    _________________________________________________________________________
                                                  Amortissement    Coût non
                                              Coût      cumulé      amorti
    _________________________________________________________________________
                                                 $           $           $
    Marques de commerce, licences
     d'utilisation de marques de
     commerce et droits de
     fabrication avec une:
      Durée de vie définie                 280 034      29 869     250 165
      Durée de vie indéfinie               170 127      12 417     157 710
    _________________________________________________________________________
                                           450 161      42 286     407 875
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

Le coût du produit PANZYTRAT a été transféré des actifs incorporels à
durée de vie indéfinie aux actifs incorporels à durée de vie définie à la
suite de changements aux normes réglementaires applicables à ce produit ayant
résulté en une modification de sa durée de vie utile. Le coût non amorti de ce
produit au 1er octobre 2004, au montant de 56 817 802 $, est donc amorti sur
une période de 25 ans.


6. Informations sectorielles

La Société considère qu'elle agit dans un seul secteur isolable, soit le
domaine pharmaceutique puisque ses autres activités ne représentent pas une
tranche importante de son actif sectoriel.
    
La Société exerce ses activités dans les territoires géographiques
suivants :


                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  __________

                                                             $           $
    Produits
      Canada
        Ventes intérieures                               9 190       6 552
        Ventes extérieures                                   -           -
      Etats-Unis
        Ventes intérieures                              37 028      37 811
        Ventes extérieures                               1 157           -
      Europe
        Ventes intérieures                              11 743      12 645
        Ventes extérieures                               2 423         529
      Autres                                                42          28
    _________________________________________________________________________
                                                        61 583      57 565
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________


                                                            31          30
                                                      décembre   septembre
                                                          2004        2004
                                                    __________   _________
                                                             $            $
    Immobilisations corporelles,
     actifs incorporels et écart
     d'acquisition
      Canada                                            40 364      40 401
      Etats-Unis                                       130 465     131 242
      Europe                                           273 040     265 417
      Autres                                            29 180      29 534
    _________________________________________________________________________
                                                       473 049     466 594
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    Les produits sont attribués aux secteurs géographiques selon le pays
    d'origine de la vente.


    7. Informations sur les résultats consolidés

    a) Frais financiers


                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  __________
                                                             $           $

    Intérêts sur la dette à long terme                   1 434       1 382
    Frais bancaires                                          7          24
    Frais de financement                                    71          17
    Amortissement des frais d'émission
     d'emprunt reportés                                    275         258
    _________________________________________________________________________
                                                         1 787       1 681
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    b) Frais de vente et d'administration

    Les frais de vente et d'administration incluent les frais suivants :

                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  ___________
                                                             $           $

    Frais d'expédition et de manutention                 1 004         980
    Frais de publicité                                   4 625       2 843

    c) Autres renseignements
                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  __________
                                                             $           $

    Loyers                                                 287         274
    Amortissement des immobilisations corporelles        1 301       1 250
    Amortissement des actifs incorporels                 4 063       2 473


    d) Bénéfice par action ordinaire

    Les tableaux suivants présentent le détail des numérateurs et
    dénominateurs des calculs de bénéfice par action de base et dilué :

                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  __________
                                                             $           $

    Bénéfice net disponible aux actionnaires
     ordinaires
      De base                                            7 754      10 435
      Frais financiers relatifs aux billets
       convertibles subordonnés                          1 079       1 079
    _________________________________________________________________________
    Bénéfice net disponible aux actionnaires
     ordinaires sur une base diluée                      8 833      11 514
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________


                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  __________

    Nombre moyen pondéré d'actions
     ordinaires
      Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires
       en circulation                               45 571 370  45 019 129
      Effet de dilution des options d'achat
       d'actions                                       807 856     522 965
      Effet de dilution des billets
       convertibles subordonnés                      8 924 113   8 924 113
    ________________________________________________________________________
    Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires
     en circulation ajusté                          55 303 339  54 466 207
    ________________________________________________________________________
    ________________________________________________________________________

    Nombre d'actions ordinaires en
     circulation au 31 janvier 2005                      45 592 365
    ________________________________________________________________________

/T/

Des options portant sur l'acquisition de 283 000 et 698 550 actions
ordinaires aux 31 décembre 2004 et 2003 respectivement n'ont pas été incluses
dans le calcul du bénéfice dilué par action puisque leur prix de levée était
plus élevé que le cours moyen des actions ordinaires.
    
Les billets convertibles subordonnés de 125 000 000 $ sont convertibles
en 8 924 113 actions ordinaires. Les détenteurs peuvent convertir leurs
billets pendant toute période de conversion trimestrielle si le cours de
clôture des actions ordinaires de la Société pendant au moins 20 jours de
bourse consécutifs durant la période de 30 jours de bourse consécutifs se
terminant le premier jour de la période de conversion représente plus de 110 %
du prix de conversion en vigueur ce trentième jour de bourse. Les détenteurs
peuvent aussi convertir leurs billets pendant la période de cinq jours
ouvrables suivant toute période de 10 jours de bourse consécutifs durant
laquelle la moyenne quotidienne des cours des billets représentait moins de 
95 % de la valeur de conversion moyenne des billets durant cette période. Les
détenteurs peuvent enfin convertir leurs billets à la suite de transactions
corporatives spécifiques ou, si la Société a demandé le rachat des billets. Le
ou après le 20 avril 2006, la Société peut, à sa discrétion, racheter les
billets, en tout ou en partie, à un prix variant entre 101,70 % et 100,85 % du
capital plus tout intérêt couru et impayé à la date de rachat. Les billets
comprennent une clause permettant le rachat des billets au comptant à la
discrétion de la Société à la suite de certains changements dans le traitement
fiscal.

e) Régime d'avantages aux employés

Une filiale de la Société possède un régime à cotisations déterminées  
("le Régime") pour ses employés des Etats-Unis. Ce régime est accessible à
pratiquement tous les employés des Etats-Unis. Les employés peuvent contribuer
jusqu'à 15 % de leur salaire brut et jusqu'à la limite imposée par le U.S.
Internal Revenue Service. Au cours de la période de trois mois terminée le 31
décembre 2004, la Société a payé des contributions totales de 122 183 $    
(61 778 $ en 2003) à ce régime.

/T/

    8. Options d'achat d'actions

    La juste valeur des options octroyées estimée avec un modèle d'évaluation
    du prix des options Black-Scholes est comme suit :


                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                      __________  __________

    Juste valeur par option                               6,98 $      5,87 $
    Hypothèses utilisées dans le modèle
     d'évaluation du prix Black-Scholes
      Volatilité                                            44 %        44 %
      Taux d'intérêt sans risque                          4,16 %      4,40 %
      Durée de vie prévue (années)                           6           6
      Dividende prévu                                        -           -


    Le bénéfice net, le bénéfice de base par action et le bénéfice dilué par
    action de la Société auraient été, sur une base pro forma, comme suit :



                               Pour la     Pour la     Pour la     Pour la
                            période de  période de  période de  période de
                            trois mois  trois mois  trois mois  trois mois
                              terminée    terminée    terminée    terminée
                                 le 31       le 31       le 31       le 31
                              décembre    décembre    décembre    décembre
                                  2004        2004        2003        2003
                            __________  __________  __________  __________
                                  Réel   Pro-forma        Réel   Pro-forma
                            __________  __________  __________  __________
                                     $           $           $           $
    Bénéfice net                 7 754       6 454      10 435       9 465
    Bénéfice de base par
     action                       0,17        0,14        0,23        0,21
    Bénéfice dilué par action     0,16        0,14        0,21        0,19


    9. Sommaire des différences entre les principes comptables généralement
       reconnus aux Etats-Unis et du Canada

Les états financiers intermédiaires consolidés ont été préparés
conformément aux P.C.G.R. aux Etats-Unis qui, dans le cas de la Société sont
conformes, à tous égards importants, aux P.C.G.R. du Canada à l'exception des
éléments ci-dessous :


                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  __________

    Ajustement du bénéfice net                               $           $

    Bénéfice net selon les P.C.G.R. aux
     Etats-Unis                                          7 754      10 435
    Intérêts implicites sur l'emprunt
     convertible                                        (1 123)     (1 026)
    Charge relative au régime de rémunération
     à base d'actions                                   (1 300)          -
    Amortissement des frais d'acquisition
     de nouveaux produits                                  (14)        (13)
    Incidence fiscale des ajustements ci-dessus              5           5
    _________________________________________________________________________
    Bénéfice net selon les P.C.G.R. du Canada            5 322       9 401
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    Bénéfice net par action selon les P.C.G.R.
     du Canada
      De base                                             0,12        0,21
      Dilué                                               0,11        0,21



                                31 décembre 2004       30 septembre 2004
                           _______________________  _________________________
                               P.C.G.R.    P.G.C.R.    P.C.G.R.    P.C.G.R.
                                   aux          du         aux          du
                            Etats-Unis      Canada  Etats-Unis      Canada
                           _______________________  _________________________
    Ajustements au bilan             $           $           $           $

    Actif à court terme        151 827     151 827     139 032     139 054
    Immobilisations
     corporelles                32 575      32 575      31 252      31 265
    Actifs incorporels         413 007     425 353     407 875     420 235
    Ecart d'acquisition         27 467      28 862      27 467      28 862
    Frais d'émission
     d'emprunts reportés         3 402       3 402       3 088       3 088
    Actif d'impôts reportés      1 129       1 129         930         930
    Passif à court terme        49 865      49 865      51 362      51 430
    Dette à long terme         127 996     111 406     127 916     110 203
    Passif d'impôts reportés    39 732      40 846      38 290      39 376
    Avoir des actionnaires
      Composante de capitaux
       propres d'une
       dette convertible             -      24 239           -      24 239
      Capital-actions          260 799     271 544     260 643     267 288
      Surplus d'apport             980      11 003           -           -
      Bénéfices non répartis   120 116     100 170     112 362     107 671
      Redressements cumulés
       de conversion
       des devises              29 919      34 075      19 071      23 227


    Bilans consolidés
    _________________________________________________________________________
    Conformément aux P.C.G.R. du Canada
    (en milliers de dollars des Etats-Unis)
                                                            31          30
                                                      décembre   septembre
                                                          2004        2004
                                                  _____________  __________
    ACTIF                                         (non vérifié)
                                                             $           $
    Actif à court terme
      Encaisse et quasi-espèces                         41 049      22 063
      Placements temporaires                             3 100      15 922
      Débiteurs                                         47 887      46 518
      Impôts sur les bénéfices à recevoir               10 426       9 196
      Stocks (Note 4)                                   39 145      37 270
      Frais payés d'avance et dépôts                     4 398       3 499
      Impôts futurs                                      5 822       4 586
    _________________________________________________________________________
    Total de l'actif à court terme                     151 827     139 054

    Immobilisations corporelles, montant net            32 575      31 265
    Actifs incorporels, montant net (Note 5)           425 353     420 235
    Ecart d'acquisition, montant net                    28 862      28 862
    Frais d'émission d'emprunts reportés, montant net    3 402       3 088
    Impôts futurs                                        1 129         930
    _________________________________________________________________________
                                                       643 148     623 434
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    PASSIF

    Passif à court terme
      Comptes fournisseurs et frais courus              44 181      47 985
      Impôts sur les bénéfices à payer                   2 503         731
      Versements sur la dette à long terme               1 653       1 778
      Impôts futurs                                      1 528         936
    _________________________________________________________________________
    Total du passif à court terme                       49 865      51 430

    Dette à long terme                                 111 406     110 203
    Impôts futurs                                       40 846      39 376
    _________________________________________________________________________
                                                       202 117     201 009
    _________________________________________________________________________


    AVOIR DES ACTIONNAIRES

    Composante de capitaux propres d'un emprunt
     convertible (Note 6)                               24 239      24 239
    Capital-actions                                    271 544     267 288
    Surplus d'apport                                    11 003           -
    Bénéfices non répartis                             100 170     107 671
    Redressements cumulés de conversion des devises     34 075      23 227
    _________________________________________________________________________
                                                       441 031     422 425
    _________________________________________________________________________
                                                       643 148     623 434
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    Voir les notes aux états financiers consolidés.
    Ces états financiers intermédiaires devraient être lus en parallèle avec
    les états financiers consolidés annuels.


    Flux de trésorerie consolidés
    _________________________________________________________________________
    Conformément aux P.C.G.R. du Canada
    (en milliers de dollars des Etats-Unis)
    (non vérifié)                                      Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  __________
                                                             $           $
    Exploitation
    Bénéfice net                                         5 322       9 401
    Eléments hors caisse:
      Intérêts implicites sur emprunt convertible        1 123       1 026
      Amortissement des frais d'émission d'emprunts
       reportés                                            275         258
      Autres amortissements                              5 378       3 736
      Perte sur cessions d'éléments d'actif                  -          87
      Variation de monnaies étrangères                     (16)          -
      Impôts futurs                                        596       1 298
      Charge relative au régime de rémunération à
       base d'actions                                    1 300           -
      Variations d'éléments du fonds de roulement:
        Débiteurs                                         (138)     (8 864)
        Impôts sur les bénéfices à recevoir               (682)     (2 606)
        Stocks                                          (1 125)     (8 376)
        Frais payés d'avance et dépôts                    (722)     (1 049)
        Comptes fournisseurs et frais courus            (5 333)     (1 386)
        Impôts sur les bénéfices à payer                 2 755       5 323
    _________________________________________________________________________
    Flux de trésorerie liés aux activités
     d'exploitation                                      8 733      (1 152)
    _________________________________________________________________________

    Financement
    Remboursements d'emprunts à long terme                (469)       (542)
    Frais d'émission d'emprunts reportés                  (589)          -
    Emission d'actions                                     156         435
    _________________________________________________________________________
    Flux de trésorerie liés aux activités de financement  (902)       (107)
    _________________________________________________________________________

    Investissement
    Cessions de placements temporaires                  12 822     126 360
    Cessions de placements                                   -         138
    Acquisitions d'immobilisations corporelles          (1 834)     (2 363)
    Cessions d'immobilisations corporelles                   -         326
    Acquisitions d'actifs incorporels                       (8)   (145 590)
    _________________________________________________________________________
    Flux de trésorerie liés aux activités
     d'investissement                                   10 980     (21 129)
    _________________________________________________________________________

    Gain de change sur espèces libellées en monnaies
     étrangères                                            175         231
    _________________________________________________________________________

    Augmentation (diminution) nette de l'encaisse et
     quasi-espèces                                      18 986     (22 157)
    Encaisse et quasi-espèces au début de la période    22 063      37 886
    _________________________________________________________________________

    Encaisse et quasi-espèces à la fin de la période    41 049      15 729
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    Informations supplémentaires
      Intérêts encaissés                                    99         220
      Intérêts versés                                    2 698       2 722
      Impôts sur les bénéfices versés                    1 269         952
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    Voir les notes aux états financiers consolidés.
    Ces états financiers intermédiaires devraient être lus en parallèle avec
    les états financiers consolidés annuels.


    Résultats consolidés
    _________________________________________________________________________
    Conformément aux P.C.G.R. du Canada
    (en milliers de dollars des Etats-Unis, sauf les données relatives
     aux actions)
    (non vérifié)

                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  __________
                                                             $           $
    PRODUITS                                            61 583      57 715
    _________________________________________________________________________
    Coût des marchandises vendues                       16 845      14 572
    Frais de vente et d'administration                  21 992      18 517
    Frais de recherche et de développement               6 031       3 715
    Amortissements                                       5 378       3 736
    _________________________________________________________________________
                                                        50 246      40 540
    _________________________________________________________________________

    Bénéfice d'exploitation                             11 337      17 175
    -------------------------------------------------------------------------
    Frais financiers                                     2 910       2 707
    Revenus d'intérêts                                     (86)       (191)
    Perte (gain) de change étranger                       (233)         84
    _________________________________________________________________________
                                                         2 591       2 600
    _________________________________________________________________________

    Bénéfice avant impôts sur les bénéfices              8 746      14 575
    Impôts sur les bénéfices                             3 424       5 174
    _________________________________________________________________________
    BENEFICE NET                                         5 322       9 401
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    Bénéfice par action ordinaire
      De base                                             0,12        0,21
      Dilué                                               0,11        0,21
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires
      De base                                       45 571 370  45 019 129
      Dilué                                         46 379 226  45 542 094
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________


    Bénéfices non répartis consolidés
    _________________________________________________________________________
    Conformément aux P.C.G.R. du Canada
    (en milliers de dollars des Etats-Unis)
    (non vérifié)
                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  __________
                                                             $           $
    Solde au début de la période                       107 671      63 211
    Ajustement rétroactif pour
    la rémunération à base d'actions (Note 2)          (12 823)          -
    Bénéfice net                                         5 322       9 401
    _________________________________________________________________________
    Solde à la fin de la période                       100 170      72 612
    _________________________________________________________________________

    Voir les notes aux états financiers consolidés.
    Ces états financiers intermédiaires devraient être lus en parallèle avec
    les états financiers consolidés annuels.


    Surplus d'apport consolidé
    _________________________________________________________________________
    Conformément aux P.C.G.R. du Canada
    (en milliers de dollars des Etats-Unis)
    (non vérifié)
                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  __________
                                                             $           $

    Solde au début de la période                             -           -
    Ajustement rétroactif pour rémunération
     à base d'actions (Note 2)                           8 723           -
    Economie d'impôts à la suite de l'exercice
     d'options d'achat d'actions                           980           -
    Charge relative au régime de rémunération
     à base d'actions                                    1 300           -
    _________________________________________________________________________
    Solde à la fin de la période                        11 003           -
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________


    Voir les notes aux états financiers consolidés.
    Ces états financiers intermédiaires devraient être lus en parallèle avec
    les états financiers consolidés annuels.


    Notes complémentaires
    _________________________________________________________________________
    Conformément aux P.C.G.R. du Canada
    (les montants dans les tableaux sont exprimés en milliers de dollars des
     Etats-Unis, sauf les données relatives aux actions)
    (non vérifié)

1. Principales conventions comptables

Les états financiers non vérifiés ci-joints sont conformes aux P.C.G.R.
du Canada applicables aux états financiers intermédiaires et ne comprennent
pas toute l'information exigée pour des états financiers complets. Ces états
financiers sont aussi conformes aux conventions comptables décrites dans les
états financiers vérifiés de la Société pour l'exercice terminé le 30
septembre 2004 à l'exception de la modification mentionnée à la Note 2. Les
états financiers intermédiaires et les notes complémentaires doivent être lus
en tenant compte des états financiers vérifiés de la Société pour l'exercice
terminé le 30 septembre 2004. Au besoin, les états financiers comprennent des
montants qui ont été établis selon des estimations éclairées et les meilleurs
jugements de la direction. Les résultats d'exploitation pour les périodes
intermédiaires présentées ne sont pas nécessairement représentatifs des
résultats qui sont attendus pour l'exercice. Des états financiers préparés en
dollars des Etats-Unis et conformément aux P.C.G.R. aux Etats-Unis sont
disponibles aux actionnaires et déposés auprès des autorités réglementaires.

2. Modification de conventions comptables

Rémunération à base d'actions

En septembre et novembre 2003, le Conseil des Normes Comptables a modifié
le chapitre 3870 du Manuel de l'ICCA afin de rendre obligatoire l'application
de la méthode de la juste valeur aux attributions consenties à des salariés,
qui n'avaient pas été jusqu'à maintenant comptabilisées à la juste valeur.
Ainsi, les entreprises doivent comptabiliser l'incidence de ces attributions
dans leurs états financiers des exercices ouverts à compter du 1er janvier
2004. La Société a adopté la méthode de la juste valeur au cours de son
exercice financier 2005 avec une application rétroactive sans retraitement des
périodes antérieures. Au 1er octobre 2004, les bénéfices non répartis de la
Société ont ainsi été réduits de 12 823 000 $, le capital-actions a été
augmenté de 4 100 233 $ et le surplus d'apport a été augmenté de 8 722 767 $.
La charge de rémunération à base d'actions comptabilisée à l'état consolidé
des résultats, pour la période de trois mois terminée le 31 décembre 2004,
s'élève à 1 300 402 $.
    Si cette modification avait été appliquée à l'exercice précédent, le
bénéfice net, le bénéfice par action de base et le bénéfice par action dilué
de la Société pour la période de trois mois terminée le 31 décembre 2003
auraient été réduits, sur une base pro-forma, comme suit :

                                                          Réel   Pro-forma
                                                       _______   _________
                                                             $           $
    Bénéfice net                                         9 401       8 431
    Bénéfice de base par action                           0,21        0,19
    Bénéfice dilué par action                             0,21        0,19

    La moyenne pondérée de la juste valeur des options octroyées était de
6,98 $ et 5,87 $ pour les périodes trois mois terminées les 31 décembre 2004
et 2003. La juste valeur des options octroyées a été estimée avec le modèle
d'évaluation du prix des options Black-Scholes en utilisant les hypothèses
suivantes :
                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  ___________

    Volatilité prévue                                       44%         44%
    Taux d'intérêt sans risque                            4,16%       4,40%
    Durée de vie prévue (années)                             6           6
    Dividende prévu                                          -           -


3. Acquisition de produits

Le 18 novembre 2003, la Société a acquis les droits sur un groupe de
produits d'Aventis Pharma S.A. pour un prix d'achat en espèces de
145 000 000 $. Les produits acquis sont CARAFATE et BENTYL pour le marché des
Etats-Unis et SULCRATE, BENTYLOL et PROCTOSEDYL pour le marché canadien. Le  
3 décembre 2002, la Société a acquis les droits sur la gamme de produits liés
à l'enzyme PANZYTRAT des Laboratoires Abbott.
    
Durant une période transitoire, les vendeurs peuvent agir à titre de
mandataires pour la gestion des ventes de ces produits. Pour la période de
trois mois terminée le 31 décembre 2004, une partie des ventes de certains de
ces produits est encore gérée par les vendeurs. Axcan inclut dans ses
résultats les ventes nettes de ces produits déduction faite au coût des
marchandises vendues et autres dépenses connexes encourues par les vendeurs.
Conséquemment, bien que les ventes nettes de ces produits pour la période de
trois mois terminée le 31 décembre 2004 aient été de 854 008 $ (2 892 231 $ en
2003), la Société a seulement inclus dans ses produits à l'état des résultats
consolidés un montant de 336 294 $ (1 748 359 $ en 2003) représentant les
ventes nettes moins le coût des marchandises vendues et autres dépenses
connexes des vendeurs.


    4. Stocks


                                                            31          30
                                                      décembre   septembre
                                                          2004        2004
                                                    __________  ___________
                                                             $           $

    Matières premières et matériel de conditionnement   10 847      10 311
    Produits en cours                                    1 889       1 781
    Produits finis                                      26 409      25 178
    _________________________________________________________________________
                                                        39 145      37 270
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________


    5. Actifs incorporels
                                                     31 décembre 2004
    _________________________________________________________________________
                                                   Amortissement  Coût non
                                              Coût      cumulé      amorti
    _________________________________________________________________________
                                                 $           $           $
    Marques de commerce, licences
     d'utilisation de marques de commerce
     et droits de fabrication avec une:
      Durée de vie définie                 356 249      34 556     321 693
      Durée de vie indéfinie               116 077      12 417     103 660
    _________________________________________________________________________
                                           472 326      46 973     425 353
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

                                                    30 septembre 2004
    _________________________________________________________________________
                                                   Amortissement  Coût non
                                              Coût      cumulé      amorti
    _________________________________________________________________________
                                                 $           $           $
    Marques de commerce, licences
     d'utilisation de marques de commerce
     et droits de fabrication avec une:
      Durée de vie définie                 292 863      30 338     262 525
      Durée de vie indéfinie               170 127      12 417     157 710
    _________________________________________________________________________
                                           462 990      42 755     420 235
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    >>

Le coût du produit PANZYTRAT a été transféré des actifs incorporels à
durée de vie indéfinie aux actifs incorporels à durée de vie définie à la
suite de changements aux normes réglementaires applicables à ce produit ayant
résulté en une modification de sa durée de vie utile. Le coût non amorti de ce
produit au 1er octobre 2004 au montant de 56 817 802 $, est donc amorti sur
une période de 25 ans.

6. Composante de capitaux propres d'un emprunt convertible

La Société a émis des billets convertibles subordonnés au montant de
125 000 000 $ le 5 mars 2003. Compte tenu des caractéristiques de cet emprunt,
un montant de 24 238 899 $, représentant la valeur estimative du droit de
conversion, a été porté à l'avoir des actionnaires à titre de composante de
capitaux propres d'un emprunt convertible et un montant de 100 761 101 $ à la
dette à long terme à titre de composante passif d'un emprunt convertible. Au
30 septembre 2004, des intérêts implicites de 9,17 % et totalisant 6 526 246 $
ont été imputés à la composante passif. Pour la période de trois mois terminée
le 31 décembre 2004, des intérêts implicites au montant de 1 122 846 $
(1 025 603 $ en 2003) ont été comptabilisés et ajoutés à la composante passif.

7. Informations sectorielles

La Société considère qu'elle agit dans un seul secteur isolable, soit le
domaine pharmaceutique puisque ses autres activités ne représentent pas une
tranche importante de son actif sectoriel.
    
La Société exerce ses activités dans les territoires géographiques
suivants :

                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  ___________
                                                             $           $
    Produits
      Canada
        Ventes intérieures                               9 190       6 552
        Ventes extérieures                                   -           -
      Etats-Unis
        Ventes intérieures                              37 028      37 811
        Ventes extérieures                               1 157           -
      Europe
        Ventes intérieures                              11 743      12 795
        Ventes extérieures                               2 423         529
      Autres                                                42          28
    _________________________________________________________________________
                                                        61 583      57 715
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________


                                                            31          30
                                                      décembre   septembre
                                                          2004        2004
                                                    __________  ____________
                                                             $           $
    Immobilisations corporelles, actifs incorporels
     et écart d'acquisition
      Canada                                            44 638      44 676
      Etats-Unis                                       130 812     131 602
      Europe                                           273 040     265 431
      Autres                                            38 300      38 653
    _________________________________________________________________________
                                                       486 790     480 362
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________

    Les produits sont attribués aux secteurs géographiques selon le pays
    d'origine de la vente.


    8. Informations sur les résultats consolidés

    a) Frais financiers
                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  ___________
                                                             $           $

    Intérêts sur la dette à long terme                   2 557       2 408
    Frais bancaires                                          7          24
    Frais de financement                                    71          17
    Amortissement des frais d'émission
     d'emprunts reportés                                   275         258
    _________________________________________________________________________
                                                         2 910       2 707
    _________________________________________________________________________
    _________________________________________________________________________



    b) Frais de vente et d'administration

    Les frais de vente et d'administration incluent les frais suivants :

                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  ___________
                                                             $           $

    Frais d'expédition et de manutention                 1 004         980
    Frais de publicité                                   4 625       2 843


    c) Autres renseignements

                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  ___________
                                                             $           $

    Loyers                                                 287         274
    Amortissement des immobilisations corporelles        1 301       1 250
    Amortissement des actifs incorporels                 4 077       2 486
    Crédits d'impôt à l'investissement présentés
     en diminution des frais de recherche et
     développement                                         535         218


    d) Bénéfice par action ordinaire

    Le tableau suivant présente le détail des dénominateurs des calculs de
    bénéfice par action de base et dilué :



                                                       Pour la     Pour la
                                                    période de  période de
                                                    trois mois  trois mois
                                                      terminée    terminée
                                                         le 31       le 31
                                                      décembre    décembre
                                                          2004        2003
                                                    __________  ___________

    Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires
      Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires
       en circulation                               45 571 370  45 019 129
      Effet de dilution des options d'achat
       d'actions                                       807 856     522 965
    ________________________________________________________________________
    Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires
     en circulation ajusté                          46 379 226  45 542 094
    _______________________________________________________________________
    _______________________________________________________________________

    Nombre d'actions ordinaires en circulation
     à la fin du trimestre                          45 581 050  45 061 531
    _______________________________________________________________________

    Nombre d'actions ordinaires en circulation
     au 31 janvier 2005                                   45 592 365
    _______________________________________________________________________


Des options portant sur l'acquisition de 283 000 et 698 550 actions
ordinaires aux 31 décembre 2004 et 2003 respectivement n'ont pas été incluses
dans le calcul du bénéfice dilué par action puisque leur prix de levée était
plus élevé que le cours moyen des actions ordinaires.  Aux 31 décembre 2004 et
2003, les billets convertibles subordonnés n'ont aucun effet sur le bénéfice
dilué par action.
    
Les billets convertibles subordonnés de 125 000 000 $ sont convertibles
en 8 924 113 actions ordinaires. Les détenteurs peuvent convertir leurs
billets pendant toute période de conversion trimestrielle si le cours de
clôture des actions ordinaires de la Société pendant au moins 20 jours de
bourse consécutifs durant la période de 30 jours de bourse consécutifs se
terminant le premier jour de la période de conversion représente plus de 110 %
du prix de conversion en vigueur ce trentième jour de bourse. Les détenteurs
peuvent aussi convertir leurs billets pendant la période de cinq jours
ouvrables suivant toute période de 10 jours de bourse consécutifs durant
laquelle la moyenne quotidienne des cours des billets représentait moins de
95 % de la valeur de conversion moyenne des billets durant cette période. Les
détenteurs peuvent enfin convertir leurs billets à la suite de transactions
corporatives spécifiques ou, si la Société a demandé le rachat des billets. Le
ou après le 20 avril 2006, la Société peut, à sa discrétion, racheter les
billets, en tout ou en partie, à un prix variant entre 101,70 % et 100,85 % du
capital plus tout intérêt couru et impayé à la date de rachat. Les billets
comprennent une clause permettant le rachat des billets au comptant à la
discrétion de la Société à la suite de certains changements dans le traitement
fiscal.

e) Régime d'avantages aux employés

Une filiale de la Société possède un régime à cotisations déterminées
("le Régime") pour ses employés des Etats-Unis. Ce régime est accessible à
pratiquement tous les employés des Etats-Unis. Les employés peuvent contribuer
jusqu'à 15 % de leur salaire brut et jusqu'à la limite imposée par le U.S.
Internal Revenue Service. Au cours de la période de trois mois terminée le
31 décembre 2004, la Société a payé une contribution totale de 122 183 $
(61 778 $ en 2003) à ce régime.


Renseignements: David W. Mims, Vice-président exécutif et chef de l'exploitation, Axcan Pharma inc., (205) 991-8085, poste 3223; Julie Thibodeau, Chef, relations avec les investisseurs, Axcan Pharma inc., (450) 467-2600, poste 2062, Site Web : www.axcan.com; SOURCE : AXCAN PHARMA INC.